JinkoSolar - немного солнца в пасмурный день

Бизнес JinkoSolar Holding Co., Ltd. (NYSE: JKS) представляет собой вертикально интегрированную цепочку по созданию продуктов в сфере солнечной энергетики. JinkoSolar развивается в двух направлениях — производственное, представляющее собой полный цикл выпуска солнечных батарей, и генерирующее, включающее в себя установку и обслуживание модулей для получения солнечной электроэнергии, а также непосредственно ее производство.

Последние пять кварталов JinkoSolar фиксирует снижение прибыли. Это связано с последовательным удешевлением солнечных батарей и увеличением операционных издержек, которое обусловлено повышением объема поставок и ростом расходов на транспортировку. Однако в отличие от многих конкурентов в нынешние тяжелые для зеленой энергетики времена JinkoSolar все-таки остается прибыльной. Низкие цены на нефть делают сектор возобновляемой энергии менее привлекательным. а последние 12 месяцев рост выручки JinkoSolar замедлился до 9%, притом что в последние три года он в среднем составлял 44,5%. Долг компании вдвое превышает капитал, однако это нормальный показатель для этой индустрии. Вместе с тем краткосрочный долг составляет $1,5 млрд, что вызывает некоторые опасения. Впрочем, связанные с этим риски невелики. Current ratio у JinkoSolar выше единицы, а это значит, что весь долг она может выплатить с помощью более-менее ликвидных активов. Если компания преодолеет текущие финансовые проблемы и увеличит эффективность бизнеса, то для ее капитализации откроется огромный потенциал роста: JinkoSolar стоит на 25% дешевле своей балансовой стоимости. Целевая цена по акции до конца 2018 года — $30,6