Драйверы
Причины для покупки акций Kaspi:
Kaspi редко разочаровывает своими финансовыми результатами, и последний отчет не стал исключением. Итоги четвертого квартала можно назвать умеренно позитивными, так как компания смогла оправдать собственные прогнозы и даже превысить их. Процентные доходы Kaspi составили 231 млрд тенге, прибавив 39% г/г (6,3% кв/кв) и установив абсолютные рекорды как в квартальном, так и в годовом выражении. Также данный показатель растет на фоне высокой базовой ставки и увеличения объема привлеченных от клиентов средств на 13% кв/кв.
Количество транзакций в четвертом квартале повысилось на 44% г/г, а число активных пользователей выросло на 18% г/г. 71% транзакций пришлось на сегмент Kaspi QR и карты. Продажи на маркетплейсе за отчетный период увеличились на 39% г/г (16% кв/кв). За весь 2023 год рост этого показателя составил 47%, что заметно выше прогноза руководства на уровне 40%. Количество ежедневных пользователей приложения Kaspi.kz поднялось на 3,4% кв/кв, до 9,1 млн, а помесячное количество пользователей выросло на 3,7% кв/кв, до 14 млн.
Обновленный гайденс Kaspi.kz на 2024 год оказался выше наших прогнозов. Компания рассчитывает, что доходы от маркетплейса увеличатся на 70%, а выручка сегментов Payments и Fintech вырастет на 20%. Пересмотр собственных ориентиров компании стал основной причиной улучшения наших оценок эмитента.
Котировки ГДР на LSE вышли вверх из бокового тренда, который длился с августа 2023 года. Это позитивный знак для долгосрочного восходящего тренда с целью достижения ценой расписки отметки $122 без заметных уровней сопротивления.