Казатомпром. Уран снова в цене

Причины для покупки:

• Результаты за январь-март 2022 года. 30 мая Казатомпром выпустил позитивный отчет за первый квартал текущего года, отразивший рост чистой прибыли и выручки в годовом исчислении. В частности, продажи за три месяца увеличились до 145 млрд тенге (+161% г/г, -60% кв/кв) во многом за счет низкой базы прошлого года, когда компания реализовала примерно вдвое меньше сырья, чем в текущем году, из-за сдвинутого графика поставок. Этой же причиной объясняется квартальное снижение на 60%. В январе-марте 2022-го компания поставила 2,36 тыс. тонн урана, тогда как в аналогичном периоде прошлого года показатель составил 1,28 тыс. тонн, а в четвертом квартале 2021-го — 6,79 тыс. тонн. Кроме того, ослабление тенге к доллару с 420 в прошлом году до 455 в текущем обусловило увеличение средней цены реализации сырья на 27% г/г. Этот фактор также способствовал повышению продаж в отчетном периоде.

• Рост рентабельности. Валовая и операционная маржа повысились с 31% и 17% в прошлом году до 49% и 42% в текущем году соответственно. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, по итогам квартала составила 37,3 млрд тенге, превзойдя прошлогодний результат более чем в 11 раз.

• Удорожание сырья. Цены на уран упали с апрельских максимумов на 25%, но все еще превышают нашу прогнозную цену на уровне $45 за фунт. Кроме того, мы полагаем, что стоимость сырья продолжит расти в среднесрочной перспек- тиве. С нашей точки зрения, это станет одним из самых сильных драйверов роста для котировок компании.

• Возможное ослабление тенге. В мае нацвалюта Казахстана укрепилась к доллару США до двухлетних максимумов. Это преимущественно было связано с ревальвацией российского рубля. Однако если власти РФ начнут смягчать валютные ограничения, тенге вновь начнет слабеть, что позитивно отразится на показателях Казатомпрома.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ