Хэдхантер: 25-й кадр

Инвестиционная идея на покупку акций Хэдхантер МКПАО 

• Вход не выше: 3200 руб.
• Цель: 3890 руб. 
• Доходность: +21,5%
• Горизонт: 6 месяцев

Точки роста: 

• Дефицит кадров — драйвер прибыли. Чем меньше кандидатов на вакансию, тем выше затраты компаний на подбор персонала, а значит растут доходы HeadHunter. Доля рынка платформы — 60%, это делает её главным бенефициаром напряжённого рынка труда.

• Сценарий продолжения конфликта. Переговоры о перемирии затягиваются, а весенний призыв (160 тыс. человек) усиливает дефицит рабочей силы. Это отодвигает возможное смягчение на рынке труда, поддерживая спрос на услуги HeadHunter.

• Рост среднего чека. Компании вынуждены наращивать бюджеты на рекрутинг. Даже в негативном сценарии чистая прибыль HeadHunter растёт на 20% в год, в позитивном — до 33%.

• Историческая недооценка. EV/EBITDA компании по итогам 2025 года ожидается на уровне 5,3x — ниже минимумов за 5 лет (6,5x).

Оценка стоимости:

• Чистая прибыль по МСФО в 2024 г составила 23,8 млрд руб. (рост 2х).
• При текущей капитализации это эквивалентно мультипликатору цена/прибыль – 6,25x. За последние пять лет компания не котировалась ниже 14 прибылей.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ