Kinder Morgan: "кровеносная система" нефтегазового сектора США
Kinder Morgan Inc. (NYSE: KMI)
Kinder Morgan Inc. является одним из крупных игроков в сегменте middlestream нефтегазовой отрасли США и Северной Америки в целом. Наряду с upstream (добыча полезных ископаемых) и downstream (переработка нефти и газа) middlеstream-компании специализируются на транспортировке и хранении углеводород- ного сырья.
Kinder Morgan владеет обширной сетью газо- и нефтепроводов на территории США и Канады. Основными драйверами роста для выручки компании выступает активное увеличение добычи нефти и газа в США, которая уже в 2017 году превысила объемы РФ и Саудовской Аравии.
Компания растет на 1–3% в год и увеличивает свою инвестиционную привлекательность посредством выплаты дивидендов, обратного выкупа, а также обращения на рынке приви- легированных акций. До 2020 года компания планирует выкупить акции на сумму в $1475 млн, что сократит количество обращающихся на рынке бумаг на 76 млн при текущей цене. Также компания стабильно повышает дивиденды на 25% в год. Выплата за 2018 год составила $0,8 на акцию, в 2019-м и 2020-м на эти цели будет направлено до $1 и $1,25 на акцию, что обеспечивает доходность 5,1% и 6,47% соответственно в текущих ценах.
В нашу модель мы заложили консервативный прогноз прироста выручки на уровне 3–5% в год, соответствующий планам компании. Также мы ожидаем постепенного повышения операционной маржинальности ее бизнеса с 27% до 32% к 2024 году. Тем не менее у акций Kinder Morgan сохраняется потенциал роста. Для институциональных инвесторов компания также крайне привлекательна: 31 пенсионный фонд вложил в нее $483 млн, а 10 хедж-фон- дов инвестировали в совокупности $1920 млн
