Козырный туз Преф

Идея: покупка Сбербанк-ап

Цель: 245 рублей

Срок: 10-12 месяца

Почему префы Сбербанка нужно покупать?

1. Сильные финансовые результаты за август. 

Сегодня компания отчиталась по РСБУ за август 2020, показала вторую по величине в истории банка рекордную прибыль за месяц в 76,6 млрд рублей (сам рекорд был в январе 2020 года в 80,2 млрд). Рентабельность капитала составила внушительные 18,4%, рентабельность активов 3%. Банк получается полностью оправился от ковидного периода и выше на новые уровни по прибыли. 

Если Сбербанк продолжит в таком темпе, то отчет за 3 квартал 2020 года по МСФО может оказаться и вовсе лучше аналогичного за прошлый год (было около 150 млрд прибыли из-за убытка с продажи Дениз Банка). Это как раз может совпасть по времени с датой выплаты дивидендов (деньги придут примерно к 20.10.2020) и усилить положительный эффект на цену акций.

А если получится частично распустить ранее созданные резервы до конца года (резервов почти на 500 млрд рублей) – это еще больше увеличит прибыль банка и будет положительно влиять на будущие дивиденды. 

Банк показал неимоверную устойчивость к текущему кризису и очень быстро от него оправился.

2. Высокие дивиденды. 

Набсовет Сбербанка рекомендовал выплатить 18,7 руб. на оба типа акций (все как положено по див. политике). Отсечка на выплату дивидендов пройдет после закрытия торгов 01.10.2020 с учетом режима Т+2. Дивидендная доходность на преф выходит около 8,7%, что существенно выше депозитной ставки в банке.

Причин менять свою дивидендную политику у банка нет, поэтому можно прогнозировать дивиденды уже за 2020 год, которые должны выплатить летом 2021 года – т.е. примерно через 10 месяцев.

Если банк оставшуюся часть года проработает на уровне 2019 года, тогда его прибыль составит порядка 725-750 млрд рублей (без роспуска резервов по плохим кредитам). Что дает еще порядка 16 рублей потенциальных дивидендов на акцию.

Итого за примерно 10 месяцев можно попробовать получить 18,7+16 = 34,7 рублей на акцию дивидендами, или 16%! Возможно поэтому префы Сбера практически не падают на фоне роста санкционной риторики. А если она уйдет с повестки дня – префы станут сметать как горячие пирожки в ожидании будущих хороших дивидендов.

Основные риски:

 - санкции;

 - изменения в див. политике Сбербанка;

- сильный рост ключевой ставки ЦБ РФ.

Источник: аналитики ПРАВДЫ Инвест