Куй железо, пока QE
FinEx Physically Gold ETF – биржевой ETF фонд, торгуемый на Московской бирже. Динамика активов и акций фонда привязана к индексу LBMA Gold Price AM, который, в свою очередь, отслеживает стоимость физического золота на Лондонской бирже.
В связи с сохранением нулевых процентных ставок и проведением безлимитной программы QE в США, медленным восстановлением мировой экономики после пандемии covid-19, сохранением геополитической неопределенности на мировой арене, ростом инвестиционного спроса на защитные активы и драгоценные металлы складывается благоприятная ситуация для роста стоимости золота. Аналитики QBF установили целевую цену на акции FinEx Physically Gold ETF на март 2021 года в 1100 руб. и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.
Ожидаемое сохранение базовой процентной ставки ФРС США в диапазоне 0-0,25% годовых как минимум до конца 2022 года, продолжение программы QE и наводнение мировой экономики «дешевыми» долларами будет способствовать росту стоимости золота. По итогам заседания ФРС США, которое состоялось 15-16 сентября текущего года, базовая процентная ставка была ожидаемо сохранена на нулевом уровне. Голосование в комитете FOMC показало, что лишь один из участников комитета ожидает повышения ставки в 2022 году, а остальные участники – в 2023 году или позднее. По нашей оценке, Центробанк США может удерживать базовую ставку в данном диапазоне и дольше. Более того, в марте текущего года Центробанк объявил неограниченную программу выкупа трежерис и ипотечных ценных бумаг, а позднее начал выкупать облигации штатов и корпоративные облигации, в том числе рейтинг которых был недавно понижен до мусорного. По состоянию на 11 марта 2020 года совокупный объем средств на балансе ФРС составлял $4,3 трлн, но уже в мае за счет действия программы QE баланс Центробанка вырос до $7 трлн и остается на этом уровне. В дополнение к этому, Правительство США уже выделило более $3 трлн населению и бизнесу в целях борьбы с негативными последствиями пандемии и в настоящий момент рассматривает очередной новый пакет мер. Доллар США продолжает оставаться защитным активом, но из-за риска обесценивания и падения доходностей трежерис золото выглядит более привлекательным.
По состоянию на 17 сентября цены на золото уже выросли на 25% с начала года и находятся на уровне $1950 за унцию. При этом в августе спотовые цены на золото поднимались выше $2000 за унцию и обновили исторический максимум. По нашим оценкам, ралли в защитных активах продолжится в среднесрочной перспективе, в связи с чем цены на золото могут достигнуть $2100 за унцию. В свою очередь, прогнозы ведущих инвестдомов предполагают увеличение стоимости драгоценного металла до $2200-2300 за унцию к концу 2020 года. Среди других факторов, порождающих неопределенность на мировых фондовых рынках и подталкивающих цены на золото вверх, можно выделить напряженные политические, экономические и торговые взаимоотношения между КНР и США, существующие опасения относительно второй волны коронавируса, предстоящие президентские выборы в США, а также вероятное начало затяжной глобальной рецессии.