Дивиденэнерго (#3)

За 2021 год Ленэнерго, по нашим расчетам, покажет двузначную дивидендную доходность.

Ленэнерго опубликовало рекордные финансовые результаты по РСБУ за 1 полугодие 2021 года. Чистая прибыль во 2 квартале выросла на 72% с $0.045 млрд. (3.294 млрд. руб.) до $0.078 млрд. (5.654 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Основной эффект был получен за счет сильного роста выручки, которая год к году увеличилась на 26% до $0.31 млрд. (22.5 млрд. руб.). Объем полезного отпуска электроэнергии за 6 месяцев 2021 года прибавил 8.3%. Текущая оценка Ленэнерго: EV/EBITDA = 2.14, P/E = 3.95, P/BV = 0.38, Net Debt/EBITDA = 0.35.

Основная идея в акциях компании - это покупка привилегированных бумаг для получения стабильно высоких дивидендов. Ленэнерго фиксировано распределяет на неголосующие акции 10% годовой чистой прибыли. За 1 полугодие 2021 года, согласно дивидендной политике, Ленэнерго на АП заработало выплату в размере $0.17 (12.08 руб.), а за весь 2021 год компания, по нашим расчетам, может выплатить дивиденд в размере $0.22 - $0.27 (16 руб. – 20 руб.). Прогнозная годовая дивидендная доходность – 9.7% - 12.1%.

Высокая дивидендная доходность – главный драйвер для привилегированных акций Ленэнерго, который поможет им вырасти на 23%. 

Ленэнерго опубликовало сильные финансовые результаты по РСБУ за 1 квартал 2021 года. Чистая прибыль за первые три месяца выросла на 30% с $0.057 млрд. (4.317 млрд. руб.) до $0.075 млрд. (5.615 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Основной эффект был получен от выручки, которая увеличилась на 11% до $0.32 млрд. (24.005 млрд. руб.) благодаря росту услуг по передаче электроэнергии, и от снижения прочих расходов за счет уменьшения величины создаваемых резервов. Текущая оценка Ленэнерго: EV/EBITDA = 2.5, P/E = 4.29, P/BV = 0.37, Net Debt/EBITDA = 0.62.

Основная идея в акциях компании - это покупка привилегированных бумаг для получения стабильно высоких дивидендов. Ленэнерго фиксировано распределяет на неголосующие акции 10% годовой чистой прибыли. В ближайшее время компания объявит о дивидендной выплате за 2020 год, которая, по нашим расчетам, будет в размере $0.2 (15.16 руб.) или 9.3% дивидендной доходности.

Ленэнерго опубликовало сильные финансовые результаты по РСБУ за 2020 год, которые полностью совпали с нашим прогнозом. Чистая прибыль в 4 квартале упала на 15% с $0.037 млрд. (2.742 млрд. руб.) до $0.031 млрд. (2.324 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, из-за роста прочих расходов. Выручка и EBITDA остались на уровне прошлого года и составили $0.32 млрд. (23.8 млрд. руб.) и $0.093 млрд. (6.9 млрд. руб.). Текущая оценка Ленэнерго: EV/EBITDA = 2.83, P/E = 4.65, P/BV = 0.38, Net Debt/EBITDA = 0.83.

Основная идея в акциях компании - это покупка привилегированных бумаг для получения высоких дивидендов. Ленэнерго фиксировано распределяет на неголосующие акции 10% годовой чистой прибыли. Исходя из этого на дивиденд по АП за 2020 год, по нашим расчетам, заработано $0.2 (15.16 руб.) или 9.6% дивидендной доходности, что также полностью совпадает с нашими расчетами, которые мы давали ранее.