Лента тянется выше
Драйверы
О компании
«Лента» — многоформатный продуктовый и FMCG-ритейлер в России. Компания является одной из крупнейших сетей гипермаркетов в России. «Лента» активно развивается в рамках стратегии мультиформатности в сфере торговли продуктами питания и бытовыми предметами за счет M&A-сделок.
По финансовым данным за 2024 год, «Лента» успешно реализует процесс трансформации бизнеса посредством приобретения и интеграции магазинов у дома «Монетка». Выручка за 2024 год составила 888 млрд рублей, продемонстрировав рост на 44,2% к аналогичному периоду предыдущего года. Чистая прибыль составила 22 млрд рублей против убытка 3 млрд рублей годом ранее. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают, что компания успешно выполнит стратегическую задачу по достижению 1 трлн рублей выручки в 2025 году. По их мнению, компания в дальнейшем будет активно развивать формат магазинов у дома «Монетка», что позволит достичь совокупной выручки в 1564 млрд рублей в 2028 году.
В данный момент «Лента» активно реализует M&A-сделки, что позволяет дополнительно стимулировать развитие бизнеса посредством создания синергетических эффектов с приобретаемыми активами. Так, в четвертом квартале 2024 года «Лента» приобрела дрогери «Улыбка Радуги», что, по мнению аналитиков, формирует в будущем возможность реализации синергетического эффекта совместного функционирования форматов дрогери и магазины у дома, повторяя тем самым успешный опыт «Магнита».
Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают, что чистая прибыль по итогам 2025 года составит 30 млрд рублей с дальнейшим ростом до 44 млрд рублей к 2028 году как за счет органического роста имеющихся форматов, так и за счет роста операционной эффективности в результате снижения давления инфляционных издержек.
Долговая нагрузка
Менеджмент компании стремится реализовывать фокус на снижении долговой нагрузки. Так по итогам 2024 года показатель чистый долг / EBITDA составил 0,9x по сравнению с 2,8x годом ранее.
В то же время, если появляется благоприятная возможность развития бизнеса посредством M&A-сделки, то основным источником финансирования выступают собственные накопленные денежные средства компании. По прогнозу аналитиков, уровень долговой нагрузки будет оставаться на умеренном уровне, что позволит компании стабильно выплачивать дивиденды.
В настоящий момент компания находится в стадии активного роста посредством реализации стратегии на 2025 год, которая не предусматривает выплату дивидендов. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции полагают, что в базовом сценарии компания начнет выплачивать дивиденды по итогам 2026 года, который составит 326 рублей на акцию с дивидендной доходностью 23%.
Инвестиционный кейс
В условиях высокой инфляции и экономической неопределенности ритейл-компании остаются привлекательными для инвесторов как защитные активы. «Лента» при этом демонстрирует потенциал роста, что усиливает интерес со стороны инвесторов, ориентированных на компании с развивающимся бизнесом.
Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что «Лента» обладает потенциалом роста бизнеса посредством успешного достижения цели по выручке в 1 трлн рублей по итогам 2025 года и в дальнейшем будет способна выплачивать дивиденды на стабильной основе.
По их оценкам, потенциальная цена акций может составить 1700 рублей на горизонте шести месяцев. Мнение команды сервиса Газпромбанк Инвестиции: покупать.
Риски
Рост расходов на персонал в результате дефицита рабочей силы.
Более долгий период высоких процентных ставок в экономике.
Пересмотр менеджментом текущих планов по достижению стратегии на 2025 год со смены выплаты дивидендов на дальнейший рост бизнеса, включая дальнейшую реализацию M&A-сделок. Это может поспособствовать снижению ожидаемых дивидендов и сформирует дополнительный риск в умении менеджмента идентифицировать интересные бизнес-активы по умеренным ценам, а также их дальнейшую интеграцию в бизнес-процессы «Ленты».