Livent: огонь-батарея!
Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Аналитики Тинькофф советуют обратить внимание на акции Livent - производителя лития и батарей. За год акции компании выросли на 54%, но все еще торгуются в 2 раза дешевле исторического максимума, достигнутого после IPO. Рекомендуют долгосрочный горизонт
Закрыта (целевая цена достигнута)
165.02 %
Обновление от 19.02.2022: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Производитель литиевых элементов Livent выпустил сильные результаты за четвертый квартал 2021 года. Рынки позитивно восприняли отчетность компании
и комментарии менеджмента.
Конкурент Livent — Albemarle — днем ранее представил довольно слабые результаты.
- Выручка выросла на 50% год к году, до $123 млн, что выше ожидаемых консенсусом Bloomberg $106 млн.
- EBITDA увеличилась практически в пять раз год к году, до $27,5 млн, — это на 9% выше ожиданий.
- Компания вернулась к чистой прибыли — $7,5 млн против убытка $12,6 млн в третьем квартале и убытка $5 млн годом ранее. Показатель очень неустойчив и оказался ниже ожидаемых $12 млн.
Итоги года
Менеджмент Livent отмечает рост цен на литиевую продукцию всех марок. Рост спроса на литий отмечался в течение всего 2021 года, а также в начале 2022-го.
В 2021 году сводный индекс цен на литий, составленный Benchmark Mineral Intelligence, вырос в 3,8 раза. Только в минувшем январе 2022-го показатель прибавил 35% месяц к месяцу.
По итогам всего 2021 года:
- выручка составила $420 млн (+46% год к году);
- скорректированная EBITDA — $70 млн (+212%);
- чистая прибыль — $1 млн (убыток $16 млн годом ранее).
Прогнозы на 2022 год
Менеджмент также представил прогноз до конца года.
Выручка — $540-600 млн (рост от 28% до 43% год к году). Рынки прогнозировали только $514 млн.
Скорректированная EBITDA — $160-200 млн (рост от 130% до 188%), этот диапазон прогнозов включает ожидаемые рынком $171 млн. Факторы влияния:
- объемы продаваемой продукции останутся на уровне 2021 года;
- средняя цена реализации будет расти за счет благоприятной рыночной конъюнктуры;
- замедлять рост будут более высокие цены на сырье (растворители, литиевое сырье), дополнительные операционные расходы на расширение производства и более высокие расходы на логистику (авиаперевозки, складирование и т.д.).
Планы по экспансии
Livent начала работать над второй волной расширения производственных мощностей. Компания повысит годовые мощности по производству карбоната лития в Аргентине на 20 тысяч тонн, до 60 тысяч тонн, к 2025 году. Все действующие заводы будут работать по плану.
А что с акциями?
Рынки постепенно закладывают рост чистой прибыли Livent. Однако до уровней начала 2019 года еще далеко, это создает потенциал для роста акций. Мультипликаторы (форвардные P/E и EV/EBITDA) в свою очередь находятся на статистических минимумах, чем в среднем за последние два года и могут стабилизироваться на этом уровне.
Ну и что?
- Финансовые результаты Livent за четвертый квартал 2021-го показывают хорошую динамику. Кроме того, они превзошли рыночные ожидания.
- Менеджмент дал сильные прогнозы на 2022 год, а также дал позитивную оценку развития рынков.
- Прогнозы маржинальности операционной прибыли мог быть выше, если бы не характерные для современной экономики трудности с логистикой и высокой стоимостью сырья.
- Компания не ограничивается текущими производственными мощностями, расширяясь в Аргентине.
- Капитальные вложения на расширение производства приводят к тому, что у компании пока нет свободных денежных потоков, и она не платит дивиденды.
- Рост прибыли и нормализация мультипликаторов создают потенциал для роста котировок.
- Однако фактическая капитализация Livent пока довольно низкая, ниже $5 млрд, что несет сопутствующие риски — акции могут быть волатильными.
Мы подтверждаем торговую идею покупать акции Livent c целью $30 за акцию. Потенциал роста — +30% на горизонте одного года.
Исходная идея:
Аналитики Тинькофф советуют обратить внимание на акции компании Livent (NYSE: LTHM)
Драйверы роста:
- Динамика цен на металл может в скоре развернуться из-за растущего спроса на электромобили, а также если на рынках начнется новый сырьевой цикл. Восстановление рынка лития и роста финпоказателей компании ожидают в 2021-2022 годах.
- Спрос на гидроксид лития может вырасти в 7 раз к 2025 году из-за распространения электромобилей и роста использования батарей.
- Среди крупных производителей эта компания - единственная «чистая» ставка на рост лития.
- Рекомендуется долгосрочный горизонт инвестирования. Может понадобиться более года реализацию потенциала.
Цена открытия
03 ноября 2020
11.32 USD
+165.02%
Цена закрытия
26 мая 2022
30 USD
Инвесторы говорят
Отзывы наших пользователей