Lockheed Martin - рев двигателей
Lockheed Martin (NYSE: LMT) – американский крупнейший военно-промышленный конгломерат в мире, который производит оборудование, программное обеспечение и вооружение. Специализирующаяся в области авиастроения, авиакосмической техники, судостроения, робототехники, спутниковой связи, кибербезопасности компания также производит ракеты и системы управления огнем.
Главное преимущество Lockheed Martin в активном сотрудничестве с министерством обороны США – 64% всей выручки приходится на госзаказы, которые обеспечивают постоянные стабильные денежные потоки, позволяющие компании уверенно развиваться.
Основной доход компании обеспечивает – военный истребитель F-35, который должен прийти на смену прошлому поколению истребителей F-16 от General Dynamics, находящихся на вооружении у США с 1978 г. Более того, текущая ситуация в парке истребителей США такая, что большая часть техники уже годна к списанию, следовательно, в ближайшие десятилетия США захочет обновить свой авиационный парк новой техникой, закупив у Lockheed Martin приблизительно 1700 единиц воздушной техники, каждая из которых стоит $150 млн. Это может стать долгосрочным конкурентным преимуществом для Lockheed Martin. Также компания активно заключает контракты с такими странами как Израиль и Япония, а также с некоторыми европейскими государствами.
С июня 2021 г. акции Lockheed Martin скорректировались на 15%, что, в свою очередь, привело к переоценке мультипликатора P/E до 13,2x – это на 64% ниже среднеотраслевого значения. При этом, рентабельность капитала превышает аналоги в несколько раз, что также подтверждает эффективность компании.
Также хотим отметить низкую долговую нагрузку по коэффициенту Чистый долг/EBITDA и сильный свободный денежный поток – это позволяет компании стабильно платить и повышать дивиденды на протяжении 26 лет. По данным сервиса по анализу акций Finrange, темпы роста дивидендов за последние 5 лет составили 9,8%.
Таким образом, на неделе совет директоров Lockheed Martin сообщил о повышении квартальных дивидендов почти на 8% — до $2,80. Текущая дивидендная доходность составляет 0,81%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 1 декабря 2021 г. Годовая прогнозная дивдоходность оценивается около 3,1%.
Кроме этого, Lockheed Martin объявила о расширении программы обратного выкупа акций на общую сумму $5 млрд. В результате чего, общий объём buyback составит $6 млрд – это 6,2% от рыночной капитализации компании.
Напомним, увеличение программы выкупа акций приведёт к росту чистой прибыли и дивидендов на акцию. В связи с вышеперечисленным, акции Lockheed Martin развернулись и пришли в движение.
Мы считаем, что положительная динамика финансовых показателей сохранится, этому способствуют геополитическая напряжённость в мире, в частности между США и Россией, Вашингтоном и Пекином, а также вооружённые конфликты на Ближнем Востоке. Кроме этого, с приходом демократов к власти в США военные расходы в следующие года могут увеличиться – так обычно случалось в прошлые разы.
Белый дом уже представил в Конгресс свое предложение по бюджетированию на 2022 финансовый год, в котором заложил $715 млрд для министерства обороны США, что на $11 млрд больше, утвержденного на 2021 финансовый год.
На фоне этого, у Lockheed Martin за последнее время увеличилось количество госконтрактов. Компания заключила контракт с Пентагоном на обслуживание истребителей F-35 на сумму $6,6 млрд с возможностью продления на 2022 и 2023 финансовые годы. Также в этом же месяце NASA выделила пяти частным компаниям $146 млн на разработку проектов лунных посадочных модулей, из которых $35,2 приходится на Lockheed Martin. Кроме этих контрактов, компания заключила договоры общей сложностью на $2,4 млрд с Naval Air Systems и $101 млн с армией США.
В связи с вышеперечисленным, мы видим долгосрочные перспективы, конкурентное преимущество Lockheed Martin и приемлемую оценку компании. А также, покупая сейчас, мы получаем дивидендную доходность акций выше уровней рынка США и поддержку в виде программы обратного выкупа акций.