ЛСР: Линия Среднесрочного Разворота
Драйверы
ПАО «Группа ЛСР» (LSRG) — один из крупнейших российских девелоперов, работающий в Москве, Санкт-Петербурге и на Урале, с диверсифицированным бизнесом от жилищного строительства до производства стройматериалов.
Отчетность за первое полугодие 2026 года выглядит противоречиво, если смотреть только на итоговую строку: чистый убыток по МСФО составил 57,6 млрд рублей, почти в 23 раза больше убытка годом ранее. Но важно разобраться в причине, это не операционное ухудшение бизнеса, а разовое бухгалтерское списание стоимости проданной дочерней структуры.
Операционные показатели при этом выглядят гораздо устойчивее: выручка выросла на 0,7%, до 97,1 млрд рублей, а во втором квартале продажи жилья увеличились на 14,8% в квадратных метрах и на 40,7% в денежном выражении, до 38 млрд рублей, несмотря на общее охлаждение рынка новостроек из-за высоких ставок по ипотеке. Скорректированная EBITDA снизилась на 12%, до 19,3 млрд рублей, что отражает реальное давление на маржинальность, но не катастрофу.
Компания также щедро распорядилась прибылью прошлых периодов: в июле 2026 года были выплачены дивиденды 78 рублей на акцию, доходность на тот момент составила около 13%, хотя у ЛСР нет формализованной предсказуемой дивидендной политики, и рассчитывать на регулярность таких выплат заранее нельзя.
Технически на многолетнем графике хорошо видно, что акция циклически возвращается к одной и той же растущей линии поддержки, идущей от минимумов 2008-2009 годов, каждый раз после локальных пиков в районе 950-1200 рублей в 2010, 2017, 2021 и 2024 годах цена откатывала обратно к этой линии, а затем разворачивалась вверх. Сейчас цена снова тестирует эту линию поддержки около 500 рублей, что по аналогии с прошлыми циклами создает техническую основу для очередного отскока. Уровень 960 рублей, отмеченный красной линией, был устойчивым сопротивлением в нескольких предыдущих циклах и служит логичной целью при развороте вместе с широким рынком акций.
Купить (Long)
Тикер: LSRG
Цена: 502,4 руб. (текущая цена)
Стоп: нет
Цель: 960 руб.
Срок: 1 год.
