Лукойл: не говори гэп, пока не перепрыгнешь

Цена входа - 6737 руб.

Целевая цена - 7500 руб. краткосрочно 

Срок - июль 2022 года, на выплатах после ГОСА 2021

Компания последний день торгуется с дивидендами $4.6 (340 руб.), дающими 5% дивидендной доходности, доплата за год позволит довести дивидендную доходность выше ориентира в секторе – 12%, до 13,5% по текущим котировкам

Реестр для получения дивиденда за 9 месяцев 2021 года будет закрыт 21.12.2021 Выплачивается $4.6 (340 руб.) на акцию, что принесёт акционерам 5% дивидендной доходности при текущей рыночной цене $92 (6737 руб.) на бирже. Дивидендная политика НК Лукойл – это выплата 100% чистого денежного потока на дивиденды. Поэтому текущая выплата – это фактическая выплата по итогам 1 полугодия 2021 года. Так как денежный поток в 3 квартале 2021 года вырос на 38-100%, относительно первых кварталов 2021 года, за счёт роста цен на нефть, то доплата за 2 полугодие 2021 года может быть больше $7.8 (570 руб.), что позволит достичь $12.4 (910 руб.) на акцию. Поэтому суммарная дивидендная доходность составит 13,5%. 

С учётом выкупа собственных акций на $3 млрд. до конца 2022 года, Лукойл сейчас – лучшая инвестиционная идея среди нефтяных компаний в России, учитывая возможную коррекцию финансовых рынков в начале 2022 года. Компания оценена на уровне 3,7 EBITDA, тогда как лидер сектора, такие как НК Роснефть, торгуется с мультипликатором EV/EBITDA=5.5 при доходности в 8%.

Поэтому рекомендуем покупать акции НК Лукойла под дивиденды, ожидая быстрое закрытие дивидендного гэпа и рост капитализации за счёт восстановления добычи нефти до допандемийного уровня к апрелю 2022 года и роста цен на сырьё из-за мировой инфляции. Целевая цена для НК Лукойл – это $102 (7500 руб.), на которой дивидендная доходность сократится до 12%. Потенциал роста – 11%, что с дивидендами за 2021 год (8,5% доходности) даст суммарную доходность инвестиций около 19,5% к лету 2022 года.