СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ ЛУКОЙЛА УТВЕРДИЛ ИЗМЕНЕНИЯ В ПОЛОЖЕНИЕ О ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКЕ (LKOD LI; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – $113)
Поправки к дивидендной политике основаны на принципах, объявленных ранее. ЛУКОЙЛ намерен выплачивать в качестве дивидендов не менее 100% скорректированного свободного денежного потока (чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, скорректированные на капзатраты, уплаченные проценты, погашение лизинговых обязательств и расходы на выкуп). Выплаты будут производиться раз в полгода на базе консолидированных финансовых результатов за 6М, а DPS будет округляться до целого в российских рублях. Напомним, что предыдущая политика предполагала выплату не менее 25% чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов.
Наше мнение. Совет директоров утвердил ранее объявленные поправки к дивидендной политике, которые отдают приоритет выплате дивидендов перед выкупом акций. Мы считаем эту новость нейтральной, однако отмечаем, что текущая политика предполагает значительный потенциал роста дивидендов по сравнению с суммой, выплаченной в прошлом году (по нашим оценкам, дивидендная доходность за 12М может достичь 8.3%).
Ранее АТОН писали об их впечатлении от телеконференции Лукойла для инвесторов:
ЛУКОЙЛ: ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЯ ПО ИТОГАМ 3К19
Наше мнение. Мы считаем телеконференцию ЛУКОЙЛа позитивной с точки зрения восприятия, учитывая оптимистичные комментарии в отношении возможного превышения консенсус-прогноза по дивидендам по итогам 2019 года. Мы также подчеркиваем комментарии ЛУКОЙЛа по производству высокосернистого топлива: в зависимости от конъюнктуры на рынке после введения в действие нового регулирования IMO с 1 января 2020 года, ЛУКОЙЛ может далее снизить долю высокосернистого мазута в ассортименте с нынешних 10% до 7-8%.