Лукойл: лонг под переговоры, дизельную сделку и фин. результаты за 2026 г.
Драйверы
Лукойл: лонг под переговоры, дизельную сделку и фин. результаты за 2026 г.
Тезисы
— Возобновились обсуждения мирных переговоров (в тч перед выборами в США в начале ноября) и снижения атак на российские НПЗ;
— РФ и США заключили дизельную сделку до апреля 2027 г. на фоне дефицита на рынке топлива из-за конфликта в Иране (МЭА ожидает, что дефицит на рынке топлива сохранится до середины 2027 г.). Если атаки на НПЗ снизятся, возможно будет в 1 кв. 2027 г. повысить объемы экспорта дизеля до уровня 2025 г.
— Компания рекомендовала высокие дивиденды по итогам 1П 2026 г. – 535 руб./акц. (9% див. доходности), див. отсечка – 9.12.2026 г. В ситуации продолжения конфликта в Иране и сохранения высоких цен на нефть и нефтепродукты до конца 2026 г. (наш базовый сценарий) также будут высокие дивиденды по итогам 2П 2026 г.
— На фоне высоких цен во втором полугодии 2026 г. компания сможет показать сильные фин. результаты в отчетности по итогам 2026 г.
Цена входа: 6077 руб.
• Комментарий по ФА: Справедливая цена 8400 руб./акцию (потенциал 38%).
• Форвардные мульты:
EV/EBITDA'26 = 2.0x, EV/EBITDA'26 = 2.7х;
P/E'26 = 3.9x, EV/EBITDA'26 = 6.0х;