Лукойл представил новый лук
Обновление от 27.11.19: целевая цена ПОВЫШЕНА
После фантастической отчётности Лукойла сразу несколько инвестдомов повысили прогнозы по дивидендам и таргет прайсам. В частности, оценки подняли РенКап и ВТБ:
- Ренессанс Капитал поднял целевую цену на 9% до $109.3 за акцию и прогноз по дивидендам на 22% до 458 рублей за 2019 год.
- ВТБ Капитал увеличил целевую цену на 12% до $101 и прогноз по дивиденду на 33% до 406 рублей по итогам 2019 года.
Инвестдома по всему миру обратят внимание на нефтегазового мэйджора с двузначной доходностью, что приведет к росту акций Лукойла. Пока все аналитики не представили новые прогнозы, еще несколько дней у Лукойла будет в блумберге заниженный (https://link.invest-idei.ru/607?ii_ref=) прогноз по FCF и дивидендам. После повышения данных прогнозов, бумагой заинтересуются крупные инвесторы.
Источники РДВ обновляют оценку фундаментальной стоимости Лукойла до 8000 рублей за акцию. Лукойл будет продолжать увеличивать объемы дивидендов за счет оптимизации операционных расходов и капитальных затрат.
Обновление от 01.11.19
Следующие полгода сложатся для акционеров Лукойла исключительно позитивно.
1. В декабре 2019 акционеры впервые получат повышенные дивиденды. Их размер составит 192 рубля на акцию. Дивидендная доходность за полгода 3.2% к текущей цене.
2. В январе 2020 начнётся новый байбек на $3 млрд. На прошлом байбеке акции Лукойла выросли на 28% за полгода. Текущий байбек будет более умеренным, но всё равно поддержит котировки.
3. В мае 2020 Лукойл объявит дивиденды за полный 2019 год. Дивиденд за 2 полугодие будет выше, чем за 1 полугодие. Он составит 216 рублей на акцию, считает источник. Дивидендная доходность составит 3.6% к текущей цене.
Лукойл — сильная защитная компания, которая стоит значительно дешевле аналогов. Фундаментальная стоимость акции Лукойла с учётом новых дивидендов и байбэка составляет 7337 рублей.
Обновление от 23.10.19: идея и целевая цена подтверждены
Акции Лукойла пробили исторический максимум в долларах. До хая в рублях осталось всего 80 рублей — сейчас 5916 руб., хай — 5996 руб.
Фундаментальная стоимость акций Лукойла после принятия новой дивидендной политики (https://link.invest-idei.ru/310?ii_ref=) и программы байбэка — 7337 рублей. Апсайд 24%.
Исходная идея
Сегодня Лукойл стал самой доходной акцией в России — и самой доходной нефтяной компанией в мире.
По новой дивполитике Лукойл будет направлять на дивиденды 100% FCF за вычетом байбека. С учётом нового уровня выплат дивидендная доходность составит 7.2% в этом году и 11.3% в следующем.
При байбеке $1 млрд в год доходность с учётом дивидендов и байбека составит 13.1% в этом году и 13.4% в следующем.
Фундаментальная стоимость Лукойла теперь 7337 рублей, апсайд к текущей цене +30%.
По новой дивидендной политике Лукойл будет направлять на дивиденды и байбек 100% FCF. Совокупный дивиденд за 2019 год составит 408 рублей. Это на 63% (!) больше, чем в прошлом году. К 2020 году выплаты вырастут до 660 рублей.
С учётом новых дивидендов за 2020 год справедливая цена Лукойла 7337 рублей. Лукойл – стабильная компания с долларовой выручкой. Доходность должна быть на уровне 9%:
660 / 9% = 7 332 руб.
Общая доходность акционера в 2020 году с учётом дивидендов составит 35.9%. Потенциал роста до справедливой цены 28.7% от текущих 5700 рублей + дивидендная доходность за 2019 год 7.2%.