Лукойл, я с тобой
Драйверы
Лукойл: значительный рост прибыли на фоне благоприятной конъюнктуры и сокращения операционных расходов
Компания Лукойл представила позитивные финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2026 года. Выручка нефтегазовой компании выросла на 7,9% до 2,06 трлн руб. благодаря значительному росту цен на нефть и нефтепродукты из-за конфликта на Ближнем Востоке. Чистая прибыль Лукойла увеличилась на 52,5% до 440,06 млрд руб. за счет кратного роста операционной прибыли (сокращение коммерческих, общехозяйственных и административных расходов) и уменьшения убытка по курсовым разницам. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 3.00, P/E = 9.64, Net debt/ EBITDA = -0.27.
Более того, на состоявшемся 8 октября заседании Совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по результатам 9 месяцев 2026 года в размере 535,0 руб. на обыкновенную акцию, что дает 8,82% дивидендной доходности при текущей цене 6069,0 руб. Дата фиксации лиц, имеющих право на получение дивиденда – 9 декабря 2026 года.
Учитывая благоприятную конъюнктуру, сохраняющуюся на нефтегазовом рынке, мы ожидаем, что во втором полугодии Лукойл продемонстрирует результаты не хуже, чем в первом полугодии. Соответственно, ждем выплату дивидендов по итогам 2026 года на уровне не ниже 1 полугодия, что обеспечит дивидендную доходность на уровне не ниже 8,8% к текущей цене. Тем не менее, рекомендуем сохранять осторожность, так как высокие цены на нефть обеспечиваются исключительно геополитическим фактором, который не является устойчивым.
Мы сохраняем рекомендацию «держать» по ценным бумагам Лукойла на фоне сильных результатов по итогам 1 полугодия 2026 года и сохраняющейся благоприятной конъюнктуры на нефтегазовом рынке. При условии удержания цен на нефть на уровне выше 100 долларов за баррель до конца года, российская нефтегазовая компания на горизонте 9 месяцев имеет 15% потенциал роста до нашей целевой цены 7000 руб.