ЛУКшари дивиденды

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
За год акции Лукойла принесли акционерам 32% прибыли с учетом дивидендов. Аналитики "Усиленных Инвестиций" считают, что денежная машина продолжит работать. Говорят, даже несмотря на то, что акции на историческом максимуме, покупать Лукойл еще не поздно
Активная идея

Мы обновили модель Лукойла на основе МСФО за 3к19 и находим компанию привлекательной


Ключевые факторы привлекательности:


  • Потенциал изменения цены акции существенно повысился до 39%
  • Мультипликаторе LTM 3.4x; прогнозный мультипликатор EV/EBITDA также 3.4x;
  • Высокий денежный поток, LTM FCF Yield = 15% (4% див. доходность, 4% снижение долга, 7% buybacks)
  • Долг компании уменьшился на 158 млрд. руб. (3.7% от капитализации) за 3кв19
  • Компания постоянно демонстрирует улучшение операционных показателей (доля высокомаржинальных баррелей 31% в 9м19 против 26% в 9м18), объем переработки на собственных НПЗ +3% в 9м19 относительно 9м18
  • Компания объявила новую дивидендную политику, теперь весь свободный денежный поток будет направляться на выкуп и дивиденды


EBITDA в 9м19 оказалась на 0.3% выше предыдущего года, а EBITDA LTM превышает EBITDA 2018 на 9% благодаря:


  • девальвации рубля
  • улучшению структуры добычи
  • переходу ряда лицензионных участков на НДД
  • снижению удельных расходов на добычу
  • росту добычи газа в Узбекистане и Азербайджане
  • росту цен на газ
  • росту маржи эталонного НПЗ, объемов переработки и улучшению корзины
  • улучшению результатов в рознице
  • росту маржи трейдинга


Цена акции в настоящий момент находится на максимумах, но при этом компания производство высоко-маржинальных баррелей и сокращает долг


График акций Лукойла из инвестидеи УИ


Компания все еще недооценена по мультипликаторам

Мультипликаторы и анализ финансовых коэффициентов Лукойла на 2020 , прогноз

Справочно отметим, что предыдущая наша идея по Лукойлу была выпущена 3 октября при цене 5374 (прирост 14% за 2 месяца)


Хорошее корпоративное управление: компания за 2018 год выплатила дивиденды в размере 32% от денежного потока, имеет 6 из 11 независимых членов совета директоров.

Компания проводит обратные выкупы акций, что оказывает поддерживающее влияние на их цену. В частности 1 октября Лукойл объявил о начале выкупа на общую сумму до $3 млрд. Планируется приобрести 36.3 млн акций компании, или 5.1% уставного капитала.

Таким образом, компания представляется привлекательной, потенциал роста составляет 39%.


Цена открытия
02 декабря 2019
 6137
+4.25%
Текущая цена
online
 6398
+32.85%
Целевая цена
01 декабря 2021
 8500

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей