Lyra Therapeutics - IPO без соплей
IPO LYRA: инновационные технологии против хронической простуды
30 апреля состоится IPO Lyra Therapeutics, фармкомпании, чей бизнес сосредоточен на разработке и коммерциализации новых комплексных препаратов, а также технологии доставки лекарственных веществ для локализованного лечения пациентов с ЛОР- заболеваниями.
Компания запатентовала технологию XTreo, которая предназначена для полимерной доставки лекарств. Полимерные наночастицы используются для транспортировки лекарственного вещества в определенный орган или клетку. Такой способ доставки медикамента повышает эффективность и безопасность лечения. Технология Lyra Therapeutics включает функцию памяти формы (возвращение к первоначальной форме после деформации) у биоразрушаемых полимерных частиц, что является одной из ключевых инноваций компании.
Разработки Lyra Therapeutics. Компания работает над двумя программами — LYR-210 и LYR-220, которые представляют собой биоразрушаемые полимерные матрицы для неинвазивного применения. LYR-210 находится на второй стадии клинических испытаний, которое по плану компании должно завершиться к концу текущего года. Что касается программы LYR-220, то первые клинические испытания должны начаться 2021 году, но дата может измениться под влиянием последствий пандемии COVID-19.
Бизнес Lyra Therapeutics сосредоточен на разработке и коммерциализации комплексных препаратов и технологий доставки лекарственного вещества для локализованного лечения пациентов с ЛОР-заболеваниями. Полимерные наночастицы используются для транспортировки лекарственного вещества в определенный орган или клетку. Такой способ доставки медикамента повышает эффективность и безопасность лечения. Технология Lyra Therapeutics включает функцию памяти формы (возвращение к первоначальной форме после деформации) у биоразрушаемых полимерных частиц, что является одной из ключевых инноваций компании.
Компания запатентовала свою технологию в 2009 году. За свою историю компания привлекла $135 млн в виде инвестиций, в том числе в январе 2020 года состоялся инвестраунд, в результате которого было получено $30 млн. Крупнейшие акционеры компании до IPO – Perceptive Advisors (32,4%), North Bridge Venture Partners (17,3%), Polaris Venture Partners (16%), RA Capital Healthcare Fund (9,6%), Intersouth Partners VII (7,9%), ArrowMark Partners (7,3%) и Soleus Private Equity Fund (5,5%).
Потенциальный адресный рынок в $60 млрд. Система здравоохранения США ежегодно тратит около $60 млрд на лечение пациентов с хроническим риносинуситом. По оценкам компании, ежегодно около 8 млн человек проходят лечение от этого заболевания, примерно для половины пациентов оно безрезультатно. Хронический риносинусит является пятым по частоте заболеваемости среди американцев до 65 лет. Эта болезнь распространенней, чем диабет или сердечнососудистые патологии. В США хроническим риносинуситом болеет 12% взрослого населения США, или около 30 млн человек.
Предположение по выручке: начало продаж с 2024 года. Мы предполагаем, что компания начнет продажи своего продукта к 2024 году, так как клинические испытания программы LYR-210 могут войти в третью стадию в 2021-м.
Для прогноза на 10 лет мы основываемся на том, что система здравоохранения США ежегодно тратит на лечение хронического риносинусита около $60 млрд. Мы предполагаем, что с учетом роста численности населения и его старения данные затраты могут ежегодно увеличиваться на 3%.
У Lyra Therapeutics два прямых конкурента — Intersect ENT Inc и Opti-Nose Inc. С учетом конкуренции мы предполагаем, что за первый год продаж компания может охватить до 0,09% потенциального рынка, а к 2029 году – 0,53%.
Наша модель прогнозирует начало получения доходов в 2024 году и их рост с $61 млн до $415 млн к 2029 году.
Апсайд в 47% с учетом вероятности коммерциализации. По нашему мнению, с учетом всех рисков стоимость компании равна $290 млн, что на 47% выше верхней оценки капитализации на IPO, составляющей $198 млн. Наша целевая цена по акции Lyra — $23,4