MasTec: строит сети, подключает будущее
Драйверы
MasTec Inc. (NYSE: MTZ) — североамериканская инженерно-строительная компания, специализирующаяся на проектировании, строительстве, обслуживании и модернизации инфраструктурных объектов. Основные направления включают проекты в сфере связи, энергетики, коммунальных услуг и транспортной инфраструктуры.
Компания реализует проекты по развитию беспроводных и оптоволоконных сетей, систем электроснабжения, возобновляемых источников энергии, трубопроводов и тяжёлой гражданской инфраструктуры, включая дороги, мосты и железные дороги. Клиентская база охватывает ведущие компании телекоммуникационного, энергетического и коммунального секторов. MasTec имеет широкое присутствие в Северной Америке, а её штаб-квартира находится в Корал-Гейблс, штат Флорида, США.
Факторы инвестиционной привлекательности:
- Расширение инфраструктуры связи и центров обработки данных.
MasTec извлекает значительную выгоду из масштабного расширения телекоммуникационной и дата-инфраструктуры в США. Основные драйверы — ускорение внедрения волоконно-оптических сетей, развитие беспроводных технологий и растущий спрос со стороны hyperscaler-компаний на соединения между дата-центрами и инфраструктуру, связанную с искусственным интеллектом. Дополнительный импульс дают федеральные программы по развитию широкополосного доступа, создающие стабильный поток проектов. Во втором квартале 2025 года backlog сегмента Communications вырос на 13% г/г до рекордных $5 млрд, отражая устойчивый спрос как на оптические, так и на беспроводные решения. Компания активно сотрудничает с AT&T, Verizon, T-Mobile и технологическими клиентами (включая Microsoft через контракт с Lumen Technologies), что обеспечивает диверсифицированный портфель заказов и многолетний горизонт роста.
- Повышение рентабельности за счет операционной эффективности.
MasTec сосредоточена на росте прибыльности через оптимизацию процессов, дисциплину исполнения и цифровизацию управления проектами. В сегментах Communications и Power Delivery во втором квартале 2025 года наблюдался значительный рост показателя EBITDA благодаря повышению производительности и операционному рычагу. Power Delivery и Communications улучшили показатели на 300 б.п. кв/кв, а Clean Energy на 120 б.п. кв/кв. Руководство компании ожидает дальнейшего повышения маржинальности во второй половине 2025 года.
- Сильный рост и устойчивость портфеля заказов.
Растущий backlog обеспечивает MasTec прочную базу для многолетнего роста выручки. На 30 июня 2025 года 18-месячный backlog составил $16.45 млрд, что на 23% выше г/г и на 4% выше кв/кв. Основными драйверами роста стали заказы в сегментах Clean Energy & Infrastructure и Communications. Такой масштаб заказов стал основанием для повышения гайденса на 2025 год: выручка — $13.9–14.0 млрд, скорректированный показатель EBITDA — $1.13–1.16 млрд, скорректированный EPS — $6.23–6.44. Рекордный портфель заказов и высокая диверсификация проектов повышают устойчивость и снижают циклические риски, создавая прочный фундамент для продолжения роста в 2026 году.
- Финансовая устойчивость и дисциплина.
По итогам второго квартала 2025 года совокупная ликвидность MasTec составила около $2 млрд, а чистый леверидж — 2.0×EBITDA, который компания планирует снизить во второй половине 2025г. Компания ожидает операционный денежный поток $700–750 млн в 2025 году. В июне 2025 года проведено успешное рефинансирование кредитных линий с улучшенными условиями и продлёнными сроками погашения.
Целевая цена: $225
