Обновление от 25.02.20: целевая цена ПОВЫШЕНА
Обновление от 26.11.19: целевая цена ПОВЫШЕНА
"Опубликованный отчет Medtronic за второй фискальный квартал мы оцениваем позитивно и по-прежнему считаем акции компании недооцененными с фундаментальной точки зрения."
Краткое описание эмитента
Финансовые результаты и факторы роста
Medtronic из года в год демонстрирует рост выручки и чистой прибыли , что сопровождается долгосрочным восходящим трендом акций компании. Вложения в Medtronic в инвестиционной среде имеют репутацию надежных и стабильных, ведь эта компания в отличие от многих других представителей сектора здравоохранения очень редко преподносила рынку отрицательные неожиданности.
По итогам минувшего фискального квартала выручка компании увеличилась на 1,5% г/г и составила $7,5 млрд и на $100 млн превысила усредненные прогнозы. Чистая прибыль на акцию составила $1,26 и на 7 центов превзошла ожидания.
Выручка в ключевом сердечно-сосудистом направлении уменьшилась на 0,7% до $2,79 млрд, в восстановительной терапии – возросла на 3,2%, терапии диабета – на 3,5%, минимально инвазивного сегмента – на 2,4%.
Опубликованную компанией квартальную отчетность мы оцениваем конструктивно и отмечаем положительную динамику выручки в трех основных направлениях деятельности из четырех.
Также обращает на себя повышение прогнозов по годовой прибыли на 10 центов до $5,54-5,60 и весьма оптимистичная риторика топ-менеджмента компании – CEO Medtronic Омар Ишрак (Omar Ishrak) высказался о том, что во второй половине фискального 2020 года темпы роста выручки могут возрасти, и в следующие кварталы компании предстоит коммерциализация многочисленных новых продуктов.
За последние месяцы компания получила немало благоприятных новостей относительно своих разработок и исследований.
Результаты двух исследований показали эффективность системы ренальной денервации Symplicity, разработанной Medtronic, для пациентов с гипертензивной кардиомиопатией. Исследования проводились на протяжении 3 лет на 2300 пациентах.
Далее, FDA одобрила устройства Attain Stability Quad MRI SureScan левостороннего отведения, используемые в дефибрилляторах и кардиостимуляторах и позволяющие предельно точное размещение устройств. Их коммерциализация ожидается этим летом.
Также стало известно о том, что Medtronic в июне завершила приобретение частной фирмы Titan Spine, выпускающей титановые эндоскелетные межтеловые импланты. Это станет ценным пополнением линейки высокотехнологичных продуктов Medtronic.
Кроме того, от FDA поступило одобрение расширения показаний для применения систем CoreValve Evolut R и Evolut PRO для лечения тяжелых случаев аортального стеноза – раньше их применяли только для пациентов с большим и средним риском хирургического вмешательства, а теперь начнут применять и для больных с низкой степенью риска.
Мы по-прежнему констатируем, что позитивными для перспектив компании являются прочные позиции Medtronic на рынке сердечно-сосудистых устройств, и с учетом ожиданий старения американского населения из поколения бэби-бумеров в обозримом будущем спрос на медицинские девайсы такого класса будет возрастать.
Технический анализ
С технической точки зрения на недельном графике Medtronic по-прежнему сохраняется уверенный долгосрочный восходящий тренд, не дающий поводов для беспокойства.