Merck не меркнет (#3)
Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Аналитики Фридом Финанс - одни из лучших по акциям Merck. Снова перезаходят. Считают, что Merck будет укреплять положение в онкологическом сегменте и покажет рост эффективности. С начала года акции Merck упали на 3%, от максимума 2019 года - на 15%
Закрыта (целевая цена достигнута)
19.31 %
Обновление от 01.10.2021: инвестиционная идея подтверждена, целевая цена ПОНИЖЕНА
Акции MRK интересны для долгосрочных покупок с целью около $90 благодаря высокому потенциалу роста и статусу защитного инструмента
Исходная идея:
Merck (NYSE: MRK) – крупная фармацевтическая компания, специализирующаяся на производстве рецептурных препаратов и ветеринарных товаров. Основной сегмент Merck – онкологический. Помимо этого, компания производит вакцины, препараты для больничного ухода, а также средства для лечения неврологических, иммунных, вирусных, сердечно-сосудистых заболеваний и диабета.
Факторы инвестиционной привлекательности
- Онкологический сегмент составляет 33,8% от совокупной выручки Merck (по данным 2020 года) и при этом демонстрирует самый активный рост в портфеле компании. Наибольший интерес для инвесторов представляет онкологический блокбастер Keytruda, который может стать самым крупным по выручке рецептурным препаратом в мире. Выручка Keytruda за 2020 год выросла на 30% по сравнению с предыдущим годом. Рост выручки кв/кв не прекращался даже в период карантинных ограничений, а текущие финансовые результаты указывают на возможность продолжения ее активного роста.
- Merck продолжает получать дополнительные одобрения на Keytruda для расширения потенциального рынка препарата. 25 августа FDA вынесет решение по дополнительной заявке для пациентов с прогрессирующей почечно-клеточной карциномой. Также препарат проходит ряд клинических испытаний в различных фазах. Учитывая высокие показатели эффективности и безопасности, которые демонстрирует данный продукт, можно с высокой уверенностью прогнозировать успех испытаний и долгосрочный рост выручки Keytruda. Согласно консенсус-прогнозу, выручка Keytruda достигнет $25 млрд к 2025 году, что на 74% выше текущего значения и соответствует CAGR 11,7%.
- Интерес может представлять вакцина Gardasil от онкологических заболеваний и ВПЧ. Этот блокбастер является крупнейшим продуктом Merck в сегменте вакцин и приносит компании 8,2% совокупной выручки (за 2020 год). Препарат находится в активной фазе коммерциализации и демонстрирует уверенные темпы роста. Ожидается, что выручка Gardasil будет расти с CAGR 10,5% в течение следующих пяти лет.
- Несмотря на большой вес онкологического сегмента в выручке, портфель препаратов Merck хорошо диверсифицирован как по клинической направленности, так и географически: только 44% выручки приходится на США. Еще по 20% компания зарабатывает в Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе и остальную выручку – на Ближнем Востоке и в других регионах.
- Компания демонстрирует стабильный рост non-GAAP EPS и позитивную динамику валовой рентабельности. После спин-оффа Organon Merck сможет сконцентрироваться на основных сегментах своего бизнеса, что позволит оптимизировать некоторые бизнес-процессы и повысить эффективность. Полученный от Organon спецдивиденд в размере $9 млрд компания может вложить в развитие бизнеса, а также разработку и дистрибуцию существующих и новых продуктов, что позитивно отразится на финансовых результатах Merck.
Выводы
Ключевые мультипликаторы свидетельствуют о недооцененности акций Merck. P/E NTM и P/S ниже средних исторических и среднеотраслевых значений, а EV/EBITDA отстает от среднеотраслевого уровня. Дополнительным аргументом в пользу долгосрочной привлекательности Merck служит дивидендная доходность, составляющая 3,4%, что также выше, чем у отраслевого бенчмарка.
Долгосрочная привлекательность акций Merck обусловлена перспективой устойчивого роста выручки и EPS. Аналитики ИК «Фридом Финанс» считают, что компания будет укреплять свое положение в онкологическом сегменте и стремиться к росту эффективности. Финансовая стабильность и устойчивый рост вкупе с высокой дивидендной доходностью говорят о привлекательности MRK в качестве акции стоимости.
Целевая цена по компании – $93.
Цена открытия
09 августа 2021
75.6 USD
+19.31%
Цена закрытия
02 ноября 2021
90.2 USD
Инвесторы говорят
Отзывы наших пользователей