Минфин покупает валюту, ну и мы тогда тоже
Драйверы
Минфин увеличит ежедневные покупки валюты в рамках бюджетного правила в 2,4 раза, или на 6,5 млрд рублей.
Это стало возможным благодаря хорошей собираемости нефтегазовых доходов, объём которых в марте составил 1,3 трлн руб. против 0,95 трлн в феврале и ~0,7 трлн в январе.
Главным фактором роста нефтегазовых доходов стали поступления от налога на дополнительный доход (уплачивается на квартальной основе). Поступления от НДД выросли в 2,7 раза к марту 2023 г. за счёт повышения ставок налога и отмены ряда льгот.
Сборы НДПИ (налога на добычу полезных ископаемых) за месяц сократились до 1 трлн руб. с 1,2 трлн в феврале. Косвенно это может говорить о некотором сокращении объёмов добычи на фоне усиления вторичных санкций и обязательств в рамках ОПЕК+.
Агентом Минфина по операциям в рамках бюджетного правила выступает Банк России, который параллельно проводит собственные операции на валютном рынке.
В минувший месяц с учётом операций Минфина ежедневный объём нетто-продаж юаней Банком России составлял 7,1 млрд руб. Учитывая запланированный рост объёмов покупок валюты в рамках бюджетного правила, чистые ежедневные продажи юаней практически обнулятся (0,6 млрд руб.).
Хоть объёмы операций ЦБ были в целом нейтральны для курсообразования, они способствовали снижению курсовой волатильности. Считаем, что от снижения их объёмов для курсовой стабильности угрозы нет.
Подтверждаем прогнозный таргет на конец года на уровне 97,5 руб. за доллар.