ММК - из металлурга в депозитного рантье

Сталь выходит из спячки

После затяжного периода слабости у ММК появились признаки разворота.

💬 Сергей Селютин, начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции:

Разворот цен на металлопродукцию и восстановление операционных показателей создают условия для переоценки акций ММК. 

Вот три причины обратить внимание на бумаги металлурга:

🔹 Операционные показатели уже начали восстанавливаться

Во II квартале 2026 года EBITDA практически удвоилась квартал к кварталу — до ₽16,1 млрд, а свободный денежный поток вернулся в плюс.

🔹 Цены на сталь оттолкнулись от дна

Горячекатаный прокат, арматура и другая металлопродукция начали дорожать. О новом суперцикле говорить пока рано, но ценовая динамика впервые за долгое время развернулась вверх. Маржа ММК тоже начала восстанавливаться.

🔹 Денежная «подушка» компании — около трети капитализации

Пауза в цикле снижения ключевой ставки поддерживает процентные доходы компаний с чистой денежной позицией. Пока компании с высокой долговой нагрузкой больше тратят на обслуживание долга, ММК зарабатывает на размещении свободных средств.

ИСТОЧНИК ИДЕИ