ММК: Максимальная устойчивость
Драйверы
ММК: Максимальная устойчивость
🔵 За последние 12 месяцев акции российских сталеваров потеряли треть стоимости на фоне затяжного спада внутреннего спроса на металлопродукцию.
🔵 При этом мы полагаем, что отечественная отрасль черной металлургии прошла нижнюю точку цикла в середине текущего года, и во второй половине 2026 г., а также в течение 2027 г. мы увидим медленное восстановление потребления и выплавки стали.
🔵 Среди компаний стальной тройки ММК характеризуется наивысшим запасом финансовой устойчивости с денежной подушкой на конец июня 2026 г. в размере 135,6 млрд руб., обладая при этом потенциалом для значительного увеличения выплавки стали за счет увеличения загрузки мощностей.
🔵Также мы отмечаем, что ММК не планирует масштабный CAPEX, что в совокупности с отрицательной долговой нагрузкой позволяет без проблем возобновить дивидендные выплаты, как только конъюнктура внутреннего рынка стали станет более благоприятной.
Мы понижаем целевую цену для бумаг ММК до 29,2 руб. и меняем рекомендацию на «Покупать» на фоне значительного падения котировок компании.
🔵В то же время мы отмечаем повышенные риски в акциях как сталеваров в целом, так и ММК в частности вследствие сохраняющейся непростой ситуации на российском рынке металлопродукции.
Подробности — во вложении
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.