ММК - рост после отчета

Разбор отчета и идея по ММК 💡💙

📊 Ключевые финансовые показатели (9 мес. 2026 г.)

Выручка: 375,68 млрд руб. (снижение на 3,8% г/г) — давление слабого спроса на сталь.

Валовая прибыль: 64,09 млрд руб. (рост на 0,7% г/г) — контроль над себестоимостью.

Прибыль от продаж: 22,54 млрд руб. (снижение на 6,7% г/г) — рост коммерческих и управленческих расходов.

Чистая прибыль: 23,36 млрд руб. (рост на 40,7% г/г) — ключевой позитив на фоне спада в отрасли.

Прибыль на акцию (EPS): 2,09 руб. (рост с 1,49 руб. годом ранее).

📈Драйверы:

✅• Прохождение дна цикла и восстановление спроса: аналитики фиксируют разворот тренда во втором полугодии 2026 года на фоне сезонного оживления в строительстве и смягчения денежно-кредитной политики.‌

✅ Финансовая устойчивость и «подушка»: чистая денежная позиция достигает 80 млрд руб. (общий объем ликвидности — 135,6 млрд руб.) при отсутствии масштабного CAPEX, что создает базу для возобновления дивидендов.‌‌

✅ Оценка и целевые уровни указывают на недооценку по мультипликаторам (EV/EBITDA 2,8х-3,0х против 5-6х у peers).•

🎯 Рекомендация: ПОКУПАТЬ

Целевая цена: 30,0 руб.

Горизонт: до 1 декабря 2026 г.

Потенциал роста: ~34% от уровня входа 22 руб.

🛍️ Условия входа:

Покупка на текущих 22,0–22,7 ₽

Добор при откате к 20,5–21,0 ₽ — усиленная зона поддержки

📉 Стоп-лосс: 19,5 ₽ — ниже ключевой поддержки и минимумов октября, после чего сценарий роста теряет актуальность.

📑 Фундаментально:

💙Впечатляющая динамика прибыли на фоне спада в отрасли. Чистая прибыль ММК по РСБУ за 9 месяцев 2026 года выросла на 40,7% г/г до 23,4 млрд ₽, тогда как у Северстали и НЛМК прибыль упала более чем вдвое.

💙Операционные результаты подтверждают восстановление. Выплавка чугуна выросла на 8,2%, производство стали — на 7,4%, продажи металлопродукции — на 6,6% г/г.

💙 Экстремальная недооценка. EV/EBITDA ММК составляет ~1,6–1,7х против ~3,2х у НЛМК и ~5,2х у Северстали, что даёт максимальный потенциал переоценки при развороте цикла.

💙Крепкий баланс и дивидендный потенциал. Чистая денежная позиция ~80 млрд ₽ создаёт подушку безопасности.

📈 Технически:

Поддержка 21,0–22,0 ₽ (зона накопления), сопротивление 24,0–25,0 ₽ (EMA20 и локальные максимумы).

Для ускорения к 30 ₽ нужно закрепление выше 25,0 ₽.

RSI ~45 на недельном графике — нейтральная зона, без перекупленности.

Путь: 24 → 27 → 30.

Риск/прибыль: потенциал +34%, риск –13%, R/R ≈ 2,6.

⚠️ Риски

Дивидендная пауза: выплат за 2026 год может не быть (прогноз 0–2 руб. на акцию), возврат к выплатам возможен не ранее конца 3 квартала.

Слабость внутреннего рынка: сохранение высоких ставок и снижение спроса на сталь на 5–6% по итогам года могут ограничить рост котировок.‌

Волатильность сырья: низкая самообеспеченность железорудным сырьем (~20%) делает бизнес уязвимым к росту цен на руду.‌

🤝Подписывайтесь что бы не пропускать идеи 💡 Буду благодарна обратной связи, пишите, что думаете? 👩🏽‍💻

Данная информация носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ИСТОЧНИК ИДЕИ