Мосбиржа: больше некуда идти
Драйверы
В комментариях вы нас спрашиваете по мнению касательно акций Мосбиржи. Прокомментируем, как мы видим ситуацию.
- Текущие санкции ожидались и механизмы, как мы видим, были подготовлены.
Никаких аномальных цен на валютном рынке по юаню, например, мы не видим. Фьючерс на доллар снижается в рамках 1,5%. Рынок акций на открытии отреагировал паникой, которая за 5 минут была выкуплена.
- Так ли страшна для доходов биржи остановка торгов долларом и евро?
Доля торговли долларом в мае 2024 года составляла 28,5%, доля евро 9,7%. Основные торги происходили юанем, его доля составляла 48%. Мы думаем, что оборот торгов юанем будет расти и абсолютном значении за счет перетока ликвидности от валютных пар с долларами и евро. Часть этой ликвидности просто перетечет на внебиржевой рынок. На внебирже доля доллара составляла 39,7%, доля евро 6,9%. Поэтому мы считаем, что влияние на комиссионный доход Мосбиржи невелик, тем более доля валютной секции составляла на 1 кв. 2024 года 13% от всего комиссионного дохода.
- Помимо остановки торгов долларом и евро, а также прочими связанными инструментами, возникают вопросы относительно взаимодействия на Мосбирже дружественных нерезидентов.
Точных данных на конец мая пока нет, но мы предполагаем, что их доля от общего оборота торгов на рынке акций составляла 5-7%.
Как итог, Мосбиржа может потерять относительно небольшие суммы комиссионного дохода (5-10%). Мы считаем, что реакция рынка чересчур эмоциональная. Мы подтверждаем целевую цену Мосбиржи на уровне 280 рублей на горизонте 12 месяцев. Также напоминаем, что сегодня последний день с дивидендами за 2023 год в размере 17,35 рублей.
