Мосбиржа: еще не все потеряно

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Московская биржа отчиталась за 1 квартал 2023 года, а также представила операционные результаты за апрель-май. Аналитики ГПБ считают, что биржа удерживает адекватную планку по доходам и сокращает операционные расходы в сложный период. Можно брать
Закрыта (целевая цена достигнута)
14.51 %

Драйверы


Рост рентабельности бизнеса
Рост чистой прибыли на 77%


Финансовый сектор России вырвался в лидеры роста в 2022 году. Этому способствовало восстановление банков, но, несмотря на это, прочие финансовые корпорации заметно проигрывают. Московская биржа отчиталась за первый квартал 2023 года, а также представила операционные результаты за апрель — май. 


Главное из отчета

Комиссионные доходы Московской биржи за первый квартал сократились на 6,5% — до 10 млрд рублей. При этом нужно учитывать, что сравнение идет с докризисным периодом, когда объемы торгов еще наполняли нерезиденты. Кроме того, на март прошлого года пришлись биржевые каникулы, которые оказали давление на комиссионные доходы.

В первом квартале 2023 года объемы торгов на рынке акций упали на 64,5% по вышеуказанным причинам, а вот за апрель — май ситуация уже исправилась. В том же мае результаты куда лучше — +20,5%. Самый большой по объему денежный рынок также просел на 3%, валютный — на 41,1%. Однако благодаря работе компании над эффективностью это слабо отразилось на доходах.


Источник данных: аналитический отдел сервиса Газпромбанк Инвестиции

Нарастить рентабельность компании помогли процентные доходы, которые за период выросли на 21%, до 13,2 млрд рублей. В первом квартале Мосбиржа «отдала» в управление счета «С» нерезидентов государственному АСВ и потеряла дополнительный доход, но январь и часть февраля еще попали в расчет.



Источник данных: аналитический отдел сервиса Газпромбанк Инвестиции

Вкупе с сокращением операционных расходов компании удалось нарастить чистую прибыль на 77%, до 14,3 млрд рублей. Даже с учетом изменения резерва под ожидаемые кредитные убытки в сумме 5,1 млрд рублей в 2022 году скорректированная чистая прибыль составила 14,3 млрд против 12,2 млрд рублей годом ранее.


Источник данных: аналитический отдел сервиса Газпромбанк Инвестиции


Дивиденды

Все это позволило руководству рекомендовать дивиденды в размере 4,84 рубля на акцию, что составило около 4% доходности на момент рекомендации. Мосбиржа в нарушение дивидендной политики выплатила лишь 30% от чистой прибыли, хотя целевой уровень был 60%. Новая дивидендная политика должна быть принята к концу третьего квартала 2023 года, но возможны и дополнительные выплаты.


Прогноз компании

Сейчас Московская биржа удерживает адекватную планку по комиссионным доходам, сокращает операционные расходы в сложный период и выплачивает дивиденды. При этом важно учитывать, что повышенную планку по процентным доходам компания пока потеряла. Дивиденды нерезидентов теперь попадают в руки АСВ, и вряд ли стоит ждать сверхдоходов. Тем не менее эксперты видят потенциал в акциях компании — 140 рублей за акцию выступают первой возможной целью на горизонте 3–6 месяцев.


ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Цена открытия
05 июля 2023
122.26 RUB
+14.51%
Цена закрытия
15 августа 2023
140 RUB

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей