МосБиржа - игра в монополию
Московская биржа (MOEX) —российская биржевая площадка по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами. Бизнес заключается не только в доступе к торговле разными инструментами, но и в предоставлении услуг депозитария, клиринга и многих других. Цена на акции Московской биржи растет, когда всё больше участников рынка торгуют акциями и прочими инструментами.
5 причин держать акцию в своём портфеле на среднесрочном горизонте:
1. Стабильные дивиденды. Согласно дивидендной политике, базой для расчета дивидендов Московской биржи является чистая прибыль компании по МСФО. Последние 2 года на дивиденды направляют более 80% прибыли. За 2018 год было выплачено 7,7 рублей на акцию. Мы рассчитываем, что за 2019 год дивиденд будет не меньше.
2. Рост клиентской базы и оборотов на финансовых рынках. За август было открыто более 300 тыс новых счетов. Это сильный фундаментал, которой отражает растущий интерес к финансовому рынку со стороны физических лиц. Растёт и количество активных счетов. Уже более 35% торгового оборота на акциях принадлежит частным счетам.
3. Финансовые показатели растут. Комиссионный доход вырос Q/Q на 10% - до 6,5 млрд руб. (лучший квартал в истории!). Прибыль выросла на 21,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Просадка прибыли в 1 квартале была из-за создания резерва под «зерновое дело».
4. Новая стратегия развития компании должна быть представлена до конца сентября. Предыдущие показатели, обозначенные в стратегии 2015-2020 выполнены досрочно. Новая стратегия будет включать развитие новых продуктов, рынков и инструментов.
5. Промежуточные дивиденды. Мы ожидаем возобновления практики промежуточных дивидендов.
Московская Биржа — это монополист с понятной дивидендной историей, собственниками и большим free float 58%. Розничный клиент идёт на финансовые рынки, и это только начало тренда. Также акции МосБиржи меньше падают в случае коррекций на рынке, не чувствительны к санкционной риторике и стоят не дорого относительно своих мировых аналогов.
Наш таргет — 110 рублей за акцию, что даёт 13% с текущих 97 рублей.