Мосбиржа: казино всегда в выигрыше

Почему компания нам нравится

Бенефициар деэскалации

• Доля иностранных инвесторов в объемах торгов акциями и производными инструментами составляла половину от объемов торгов на площадке.
• Потенциальный возврат иностранных инвесторов на российский фондовый рынок и возможное снятие санкций с НРД позволит Мосбирже вернуть утраченные комиссионные доходы, а также увеличить размещаемые клиентские балансы.

Защитная история

• Бизнес Мосбиржи устойчив благодаря разнообразию рынков: ценные бумаги, производные инструменты, валютный и денежный рынки.
• Мосбиржа выигрывает от высоких процентных ставок: компания размещает клиентские средства, что приносит ей более половины выручки.

Оптимальное соотношение риск-прибыль

• В случае мирного урегулирования и последующего снятия санкций цена акции может достичь 350 рублей, что предполагает около 50% потенциала с текущих уровней.
• При сохранении статус-кво акции, скорее всего, продолжат торговаться на текущих уровнях — около 220-240 рублей.

Привлекательная оценка и дивиденды

• По мультипликатору P/E на 2025 год компания торгуется на уровне 6,5х, что на 50% ниже средних исторических уровней и существенно ниже оценок международных аналогов.
• Мосбиржа исторически выплачивала до 90% прибыли в виде дивидендов при политике выплаты «не менее 50% чистой прибыли по МСФО». Текущая дивидендная доходность составляет около 11% при выплате 70% прибыли за 2024 год (приведенная информация о выплате дивидендов отражает ожидания, выплата не гарантируется).

Возможные риски

• Более половины акций Мосбиржи в свободном обращении находятся в иностранном владении, что составляет до 30% ее капитала.
• Если активы иностранных инвесторов будут разморожены, это может привести к распродаже и существенному «навесу» в акциях компании.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ