МТС: алло, когда дивидендный гэп закроется?

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
18 августа МТС опубликует операционные результаты за 2 квартал. BitKogan прогнозирует, что они будут позитивными. При этом акции МТС упали и до сих пор торгуются с сильным дисконтом по сравнению с периодом до наступления дивидендного гэпа. Вывод: покупать
Закрыта по тайм-ауту
11.39 %
27.07.2022

МТС: насколько интересны акции прямо сейчас?

Поговорим немного об МТС в преддверии раскрытия операционных результатов за 2-й квартал 2022 г., запланированного на 18 августа. 

До наступления дивидендного гэпа 8 июля акции Компании уже торговались на уровнях, близких к февральским. При этом выплаты оказались значительно выше ожиданий и, после дивидендного гэпа акции упали приблизительно на 13% и до сих пор торгуются с сильным дисконтом по сравнению с периодом до наступления дивидендного гэпа. 

Прошлый отчет. Ретроспектива

  • Capex вырос почти на 30% (г/г) из-за ускорения закупок телекоммуникационного оборудования.
  • Выручка МТС увеличилась на 8,5% (г/г) и составила 134,4 млрд руб. При этом выручка от услуг связи в России выросла на 6,7% (г/г) до 104,8 млрд руб., абонентская база по итогам первого квартала увеличилась на 2% (г/г), а выручка МТС Банка выросла на 47,7% (г/г) до 14,5 млрд руб.
  • Чистая прибыль упала почти в 4 раза, до 3,9 млрд руб. 

Однако чистая прибыль упала не просто так, были названы причины: 

  • возросшие расходы на финансирование в условиях резкого повышения ключевой ставки,
  • рост амортизации из-за резкого скачка капитальных вложений, 
  • инвестиции в новые сервисы, 
  • курсовые разницы и переоценка ценных бумаг в текущих условиях.


Поэтому акции Компании в тот момент отреагировали на отчет падением всего на 3%, однако уже в течение месяца выросли приблизительно на 15%. 

Что касается текущей оценки рынком акций Компании, то мультипликатор P/S находится на уровне несколько ниже 1: 0,72, а коэффициент P/E составляет 7,48. В контексте данных метрик акции МТС выглядят привлекательно в сравнении с мировыми аналогами.  При этом по мультипликатору EV/EBITDA, составляющему 5,27, дисконт МТС менее значительный. 


Первое полугодие для МТС было полно новых событий  

После первого квартала Компания развернула бурную деятельность по расширению и диверсификации бизнеса: 

  • начала разрабатывать аналог Google Pay и Apple Pay, 
  • приобрела «Броневик» (онлайн сервис), 
  • реализовала сервис оплаты мобильной связи операторов Грузии, 
  • договорилась о сотрудничестве с «Казахтелеком» в области развития казахстанского рынка облачных услуг и многое другое. 

В это же время внушительные объемы закупленного оборудования в первом квартале позволят МТС развиваться намеченными темпами и избежать дополнительных сопряженных с этим издержек в ближайшие месяцы. А новые стратегические приобретения Компании станут дополнительными драйверами роста. При этом в конце марта Кабмин утвердил ряд мер поддержки телеком-отрасли, которые потенциально могут значительно снизить издержки МТС. 

Примечательно, что в лучших традициях телекоммуникационного бизнеса МТС выплатил дивиденды по итогам 2021 г., сохранив доверие инвесторов в условиях неопределенности. Текущая дивидендная доходность акций Компании составляет 16,4%.

Важным также представляется тот факт, что валютный долг в общей структуре долга Компании по состоянию на конец 2021 г. занимал всего около 2%, что поможет избежать рисков, связанных с колебанием валютного курса, в то время как снижение ключевой ставки в России позволит сократить выплаты по сравнению с 1 кварталом этого года. Отметим, что показатель Чистый долг / EBITDA у МТС составляет примерно 2,5, что не является критичным для Компании.   

Таким образом, 18 августа МТС может показать достойные результаты, а акции Компании сохраняют высокий потенциал в горизонте нескольких месяцев. 


ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Цена открытия
27 июля 2022
235.65 RUB
+11.39%
Цена закрытия
26 декабря 2022
262.5 RUB

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей