МТС: дивиденды без башни
Драйверы
Обновление от 16.09.26: инвестидея и целевая цена подтверждены
Акции МТС упали на 4,45% после объявления новой дивполитики
Совет директоров МТС утвердил дивидендную политику на 2027–2028 годы. Она предусматривает возврат акционерам до 20% годовой OIBDA в виде дивидендов и обратного выкупа акций.
🔴 Из этой суммы 70% — до 14% OIBDA — направят на дивиденды, еще 30% — на байбэк. Минимальный объем возврата капитала составит 70 млрд рублей в год.
Как отреагировал рынок
Инвесторы встретили новую дивполитику без особого энтузиазма. На открытии утренних торгов акции МТС в моменте теряли до 4,45%.
👌 Да, дивиденды не реже трех раз в год. Но...
В предыдущей дивполитике размер выплат акционерам МТС был фиксированным — 35 рублей на бумагу. Теперь дивиденды будут зависеть от финансовых результатов компании.
По итогам 2025 года МТС направила на дивиденды 69,9 млрд рублей, поэтому заявленный минимум почти не отличается от прошлогодней суммы. Но рынок, похоже, насторожил сам факт отказа от фиксированного дивиденда.
🧐 Марьяна Лазаричева, глава аналитики Т-Инвестиций по рынку акций:
«В целом, оцениваем новую дивидендную политику как нейтральную. Прямая выплата акционерам, по нашим прогнозам, в этом году будет меньше — часть капитала компания будет направлять на обратный выкуп акций, что должно поддержать котировки. Остается открытым вопрос, куда будут направлены выкупленные акции. Позитивно можно воспринимать новость о том, что дивиденды будут выплачиваться не менее трех раз в год.
Текущее падение котировок может быть обусловлено ожиданиями более высоких дивидендов, в том числе на фоне продажи башенного бизнеса. Сегодня компания проведет встречу с инвесторами, на которой более подробно ответит на вопросы касательно своей новой дивидендной политики».
Аналитики Т‑Инвестиций сохраняют рекомендацию «покупать» с таргетом 215 рублей за акцию.
Привлекательны ли акции МТС после отчета
МТС опубликовал отчет за второй квартал на прошлой неделе. Результаты оказались позитивными — компания значительно нарастила выручку и сохранила рекордно низкую долговую нагрузку.
На что обратить внимание в отчете
🟡Чистая прибыль МТС выросла в 24 раза, до 66,9 млрд рублей, главным образом благодаря продаже башенного бизнеса и переоценке активов.
🟡Выручка прибавила 9%, а OIBDA — 16%: контроль расходов позволил МТС повысить рентабельность до максимума с третьего квартала 2023 года.
🟡Телеком остается ключевой опорой бизнеса: выручка сегмента выросла на 12%, а ограничения мобильного интернета поддержали спрос на фиксированную связь и голосовой трафик.
Что с дивидендами
МТС остается заметной дивидендной историей на российском рынке. Дополнительным драйвером переоценки акций могут стать потенциальные IPO нетелеком-активов. Однако это требует более мягкой денежно-кредитной политики и восстановления активности на фондовом рынке.
🏦 Маргарита Боярко, старший аналитик Т-Инвестиций:
«Долгосрочно мы сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям МТС. Целевая цена — 215 рублей за бумагу. Это предполагает потенциал роста около 14% к текущим котировкам без учета дивидендов».