МТС: дочки-матери
Драйверы
Обновление от 22.05.2025: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Совет директоров МТС рекомендовал дивиденды за 2024 год.
- Выплаты составят 35 руб. на акцию.
- Доходность: 16,2%.
- Последний день покупки акций для получения дивидендов — 4 июля 2025 года (с учётом режима торгов Т+1).
- Общий объём выплат составит 68,6 млрд руб.
- Итоговое решение о дивидендах акционеры примут на годовом общем собрании 24 июня 2025 года.
Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций
Рекомендованный размер дивидендов оказался на уровне ожиданий и соответствует дивидендной политике компании на 2024–2026 годы. При этом общий размер выплат превышает чистую прибыль компании за 2024 год (49 млрд руб.).
Акции компании отреагировали ростом более чем на 1,3% в моменте.
В декабре 2024 года МТС объявил о своей трансформации в холдинг. Компания сосредоточится на телекоммуникационном бизнесе, а другие направления будут структурированы как отдельные компании под управлением нового юридического лица. Фокус — снижение долговой нагрузки в течение 2025 года и повышение общей эффективности корпорации.
Таргет аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 300 руб.
Обновление от 06.03.2025: целевая цена ПОНИЖЕНА
Компания МТС опубликовала финансовые и операционные результаты за IV квартал 2024 года. Выделяем главное.
Основные показатели из отчётности за IV квартал:
- Выручка увеличилась на 13,8% до 191,2 млрд руб. благодаря росту доходов от базовых телеком-услуг, продаж в розничном бизнесе, розничного кредитного портфеля, процентных и комиссионных доходов Финтеха, а также развитию рекламного бизнеса AdTech.
- Чистая прибыль составила 1,4 млрд руб., сократившись на 91,3% год к году. Во многом это связано с увеличением процентных расходов и переоценкой финансовых инструментов.
- Показатель OIBDA увеличился на 6,6% год к году, до 60,4 млрд руб. благодаря доходам от услуг связи и рекламы. Рост OIBDA ограничивают вложения в развитие новых бизнесов, экосистему и персонал.
- Капитальные затраты группы снизились на 8,6% год к году, до 38,2 млрд руб., на фоне более сбалансированных инвестиций в развитие телеком-инфраструктуры в течение 2024 года.
- Чистый долг без учёта обязательств по аренде вырос на 8,2%, до 477,1 млрд руб.
К новому этапу трансформации МТС подошла с рекордной годовой выручкой за всю историю компании — свыше 700 млрд руб.
Экосистемная база увеличилась за год на 16%, достигнув 17,5 млн клиентов. Основными драйверами привлечения новых клиентов являются сервисы KION, МТС Юрент, Защитник и подписка МТС Premium.
Компания совершенствует корпоративную структуру: сформировала новые вертикали за пределами основного телеком-бизнеса, пересмотрела подход к инвестициям, заморозив вложения в ряд проектов с низкой рентабельностью.
Долговая нагрузка удерживается на стабильном уровне – соотношение чистого долга к OIBDA остаётся на неизменном уровне 1,9х в течение продолжительного времени.
Выручка компании и OIBDA оказались несколько выше консенсус-прогноза. Тем не менее темпы роста выручки замедлились по сравнению с III кварталом (15,3% год к году). Чистая прибыль ниже, чем мы предполагали. Давление на рентабельность компании оказывают растущие расходы на обслуживание долга.
В целом, результаты нейтральные для инвестиционного потенциала МТС. Компания фокусируется на повышении операционной эффективности, однако сдерживающим фактором выступают жёсткие денежно-кредитные условия.
Ожидаем, что МТС продолжит придерживаться дивидендной политики и выплачивать дивиденды в размере 35 руб. на акцию (доходность — 14,2%).
Таргет аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 300 руб.
Исходная идея:
Президент МТС Вячеслав Николаев в интервью Forbes рассказал о планах по выводу дочерних компаний на публичный рынок. Следующее IPO после МТС Банка может состояться в 2025 году.
Николаев заявил, что у МТС есть порядка 5 дочерних компаний, практически готовых провести IPO. МТС хочет реализовать их акции по высокой цене, поэтому на рынок выйдут компании, генерирующие доход.
Одна из них — МТС Ads, которая занимается рекламным бизнесом. В этом году IPO компании не ожидается, а в 2025 году может произойти — по словам президента МТС, «если позволит рынок».
Если МТС выведет на IPO до 5 компаний в ближайшие несколько лет, это позволит сократить долговую нагрузку, от которой зависят дивиденды. Часть привлечённых средств может пойти на развитие бизнесов и ускорить их рост, что будет позитивно и для материнской компании.
Напомним, IPO МТС Банка успешно прошло в апреле 2024 года, оно стало рекордным по спросу и количеству заявок среди российских инвесторов.
В будущем новости об IPO могут поддержать котировки МТС.
МТС. Важное о компании
- МТС — один из крупнейших мобильных операторов России, активно развивает цифровые сервисы в рамках собственной экосистемы.
- Компания регулярно выплачивает высокие дивиденды. Новая дивидендная политика на 2024–2026 годы предполагает выплаты не менее 35 руб. на акцию в течение каждого календарного года.
- В то же время МТС активно инвестирует в развитие различных бизнес-направлений, и её процентные расходы увеличиваются на фоне роста ключевой ставки. Поэтому прибыль в I полугодии 2024 года сократилась, и это ставит под сомнение высокие дивиденды. Акции упали на 36% от максимума года.
Таргет аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 314 руб.