МТС скинула вышки - дышит легче

МТС: Продажа доли БИК

🔷Группа МТС вчера сообщила о продаже 49,9% Башенной инфраструктурной компании (БИК) в пользу ЗПИФ 18 под управлением «УК Доверительная». БИК — это структура, куда МТС ранее перевела все свои башенные активы (24,7 тыс. антенно-мачтовых сооружений).

🔷Оценка БИК для сделки составила более 125 млрд руб., что превышает наши предположения по стоимости актива (порядка 100 млрд руб.). В результате соглашения МТС деконсолидирует БИК вместе с 80 млрд руб. ее долга (около 12% долга группы) и получит 21,7 млрд руб. денежных средств.

🔷Мы полагаем, что на инфраструктурную компанию мог быть записан «дорогой» долг, и его деконсолидация позволит существенно снизить процентные расходы МТС. Прямой положительный вклад от сокращения процентных расходов в чистую прибыль, по нашим расчетам, за год может составить более 15 млрд руб.

🔷В целом мы считаем, что группе удалось добиться сбалансированной сделки, которая позволит снизить долговую нагрузку, ускорить восстановление чистой прибыли и одновременно сохранить под контролем стратегически важный актив. Стороны будут осуществлять совместный контроль над основной деятельностью БИК и получат набор взаимных опционов.

🔷МТС останется долгосрочным арендатором всей инфраструктуры. Можно предположить, что сделка создаст хорошие предпосылки для увеличения дивидендной базы МТС и позволит компании установить более высокий минимум выплат в новой дивидендной политике.

🐷Наша рекомендация для акций МТС остается «Покупать», а целевая цена составляет 289 руб. за бумагу.

Аналитик: Артем Михайлин

ОРИГИНАЛ И ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ