Драйверы
Динамика акций МТС циклична: они растут в первом полугодии перед дивидендами, а во втором — выглядят хуже рынка. В середине июля закрылся реестр для выплаты дивидендов за 2023 год, цена акций снизилась. Мы допускаем дальнейшее снижение цены акций МТС с текущих уровней и предлагаем на этом заработать.
Торговый план
Факторы в пользу снижения
В течение ближайших 12 месяцев МТС предстоит рефинансировать более половины долговых обязательств. Учитывая очередное увеличение ключевой ставки на последнем заседании ЦБ, стоимость обслуживания долга может значительно вырасти. Это создаст давление на денежный поток и ограничит возможности компании генерировать прибыль и инвестировать в развитие бизнеса.
Согласно дивидендной политике, на 2024–2026 годы целевой уровень дивидендов — не менее 35 рублей на акцию. Выплаты один раз в год. Общая сумма, направленная на выплату дивидендов за 2023 год, превысила чистую прибыль компании по итогам прошедшего года. Потенциал для наращивания выплат ограничен из-за высокой потребности компании в рефинансировании.
МТС исторически воспринимается инвесторами как бумага, приносящая стабильные дивиденды. Это обуславливает циклическую динамику цен акций: они растут в первом полугодии перед дивидендами, а во втором — выглядят хуже рынка.
Реестр для выплаты дивидендов за 2023 год закрылся в середине июля, сейчас акции торгуются с дивидендным гэпом. Мы полагаем, что на закрытие гэпа понадобится больше времени, чем обычно. Ожидаем, что в ближайшие несколько месяцев у акций сохранится тенденция к снижению и бумаги отставать от общей динамики рынка.
Риски