Мутация котировок: от падения к росту
Драйверы
ЦГРМ «Генетико» (GECO) занимается генетическими исследованиями и молекулярной диагностикой, включая неинвазивное пренатальное тестирование и потребительскую генетику, входит в группу «Артген Биотех», которой принадлежит 77,4% акций компании.
Бизнес растет количественно, но пока не по прибыли. По итогам 2025 года выручка по РСБУ выросла на 29,9%, до 553,1 млн рублей, число исследований увеличилось на 20,5%, а количество консультаций на 5,4%. За два года выручка прибавила почти 60%, что говорит об устойчивом спросе на генетические услуги в сегменте, который только формируется. При этом валовая прибыль снизилась на 2,7%, до 91 млн рублей, себестоимость выросла на 39%, а коммерческие и управленческие расходы увеличились из-за инвестиций в инфраструктуру и новые продукты. В итоге чистый убыток по РСБУ составил 66,1 млн рублей против 13,3 млн годом ранее, рост убытка почти в пять раз, и по МСФО компания остается убыточной с 2023 года без явных признаков скорого выхода в плюс.
Зацепиться здесь можно за то, что убыток связан не с деградацией бизнеса, а с активными инвестициями в рост на фоне уверенно растущей выручки и клиентской базы. Дополнительный плюс в балансе: в июне 2025 года компания полностью погасила облигационный займ на 145 млн рублей и сейчас не имеет долговых обязательств по кредитам и займам, что дает финансовую устойчивость на фоне убытков. Дивиденды за 2025 год не выплачиваются, и в ближайшие годы дивидендной истории здесь не предвидится, это чисто ростовая история. При цене 15,09 рубля и примерно 90 млн акций в обращении капитализация компании составляет около 1,36 млрд рублей, а мультипликатор P/S находится на уровне 2,5, что для быстрорастущего нишевого игрока в медицинской генетике выглядит не запредельно дорого, хотя и не дешево в абсолютном выражении.
Технически акция прошла длинный путь вниз с максимумов около 65 рублей в 2023 году, долго консолидировалась в диапазоне 23-35 рублей в 2024-25 годах, а затем провалилась в 2026 году до текущих уровней около 15 рублей. Цена начала консолидироваться после этого затяжного падения, формируя дно, и при восстановлении широкого рынка акций закономерно ожидать возврата бумаги в более привычный для нее диапазон 23-35 рублей, в котором она торговалась большую часть последних двух лет.
Купить (Long)
Тикер: GECO
Цена: по текущей цене 14,93 руб.
Стоп: нет
Цель: 33 руб.
Срок: 31.12.2026
