На правильных рельсах с Norfolk Southern
Norfolk Southern (NYSE: NSC)
Компания предоставляет логистические услуги на железнодорожном рынке США. Основными позитивными драйверами для компании выступает потенциал роста эффективности и сохраняющаяся высокая бизнес-активность в США.
Компания Norfolk Southern способна повысить свою эффективность благодаря внедрению системы точного планирования железнодорожных перевозок (precision-scheduled railroading, PSR). Опыт использования подобной системы конкурентами, в том числе CSX, свидетельствует об ее положительном влиянии на показатели прибыльности. Однако даже без учета этого эффекта наша модель предполагает рост цены акций Norfolk Southern от текущих уровней благодаря увеличению выручки, которая поддерживается продолжающимся экономическим ростом в США.
Как и все логистические компании, Norfolk Southern имеет на балансе высокий чистый долг, составляющий $10,78 млрд. Показатели ликвидности компании находятся на средних уровнях, но ключевой коэффициент покрытия процентов выше 7к, поэтому объем наличных средств позволяет компании стабильно выплачивать долги. Привлекательным аспектом бизнеса Norfolk Southern также является запущенная в третьем квартале 2017 года программа выкупа акций в размере 50 млн, которая продлится до конца 2022-го. По истечении четвертого квартала прошлого года компании осталось выкупить 43 млн акций, что эквивалентно $6,1 млрд в текущих котировках.
Один из рисков инвестирования в Norfolk Southern заключается в более скором, чем ожидается сейчас, наступлении рецессии в США, так как бизнес компании относится к категории цикличных. Тем не менее на горизонте года вероятность реализации этого риска невысока. Уверенная позиция компании в разрезе долговой нагрузки увеличивает ее инвестиционную привлекательность.
Одной из важных дат для Norfolk Southern станет 11 февраля. В этот день компания проведет презентацию для инвесторов. Как ожидается, будут объявлены целевые показатели улучшения эффективности, что может положительно сказаться на прогнозе прибыли.
