На рынке снова Позитив
Драйверы
Обновление от 26.07.2024: целевая цена ПОВЫШЕНА
Positive Technologies утроит бизнес к концу 2025 года по нашим оценкам
Мы покрываем эту компанию почти с момента их выхода на Мосбиржу, и в режиме реального времени наблюдали стремительный рост прибыли в 2022-2023 годах. Мы ведем по этой компании (как и по остальным компаниям из нашего покрытия) модель, есть понимание будущих результатов.
Важная оговорка - мы консервативнее менеджмента смотрим на перспективы 2024-2025гг с точки зрения объемов отгрузок.
Наши ключевые тезисы:
Результаты первых трех кварталов нерепрезентативны для оценки выручки из-за высокого эффекта сезонности. Основная вводная для нас по итогам этой отчетности – обновление прогнозов по расходам.
Ключевым вопросом оценки остается успех новых продуктов, который сможем оценить только по итогам 4кв 2024. С учетом подтверждения гайденса менеджментом при длинном цикле контрактации (265 дней) мы считаем выполнение нашего прогноза высоковероятным, возможно компания его превысит.
Исходная идея:
Группа Позитив - наш фаворит в IT секторе
- Цель - 4700
- Горизонт - 12 мес
- Стоп лосс - 2300р
Мы по-прежнему считаем Группу Позитив долгосрочно привлекательным активом за счет существенного роста будущих финансовых показателей. Позитив – одна из самых быстрорастущих компаний на российском рынке.
Позитив является ключевым игроком рынка кибербезопасности в России, и продолжает увеличивать свои доходы как за счет роста рынка, так и за счет захвата доли на нем из-за ухода иностранных вендоров (в 2024 г.ярко проявлено импортозамещение, так как компании откладывали этот процесс).
Также дополнительным долгосрочным драйвером для развития бизнеса компания видит международную экспансию (есть спрос на уникальный опыт России в сфере кибербезопасности).
