NextEra Energy: пока Трамп не видит
Драйверы
Обновление от 22.08.2025: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» и целевую цену на уровне $88,7 c потенциалом роста на 16,6% для бумаг NextEra Energy.
NextEra Energy демонстрирует устойчивый рост за счет расширения проектов в сфере возобновляемой энергетики и накопителей, а портфель заказов продолжает увеличиваться. Несмотря на влияние регуляторных факторов и природных рисков, бизнес остается устойчивым. Мы сохраняем позитивный взгляд на долгосрочные перспективы акций компании.
Отчет за второй квартал 2025 г. оказался сильным. Совокупная выручка NextEra Energy выросла на 10,4% г/г, до $6,7 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию (EPS) увеличилась на 9,4% г/г, до $1,05. Ключевыми драйверами роста являются доходы от уже введенных в эксплуатацию проектов возобновляемой энергетики (1,1 ГВт), а также инвестиции FPL в инфраструктуру, которые увеличили тарифную базу на 8%.
Менеджмент подтвердил среднесрочный прогноз: ожидается, что скорр. EPS будет расти в среднем на 6–8% в год в 2024–2027 гг.
NextEra Energy продолжает активно наращивать объем установленных мощностей. Во втором квартале подразделение NEER обеспечило сильный прирост, добавив 3,2 ГВт новых проектов в сфере ВИЭ и систем накопления энергии, включая более 1 ГВт для крупных технологических компаний. Совокупный портфель заказов достиг 30 ГВт, из которых 6 ГВт ориентированы на технологических клиентов. Компания сохраняет план по увеличению активов под управлением NEER до 70 ГВт к 2027 г.
Воздействие торговых войн на бизнес NextEra Energy остается ограниченным. По оценкам руководства, эффект от действующих пошлин составит около $150 млн до 2028 г., что эквивалентно лишь 0,2% от общей инвестиционной программы компании. Кроме того, NextEra Energy не затронули недавно введенные США заградительные тарифы в размере до 3 521% на импорт солнечных панелей из стран Юго-Восточной Азии. Уже сейчас компания закупает ветряные турбины у американских производителей и стремится к локализации цепочек поставок компонентов для энергонакопителей.
FPL инициировала пересмотр базового тарифа в 2025 г. Изначально планировалось повышение тарифов на $1,545 млрд в 2026 г. и на $927 млн в 2027 г. Однако в августе стороны вышли на предварительное соглашение, по которому эти суммы утвердили на уровне $945 млн и $766 млн соответственно.
Оценка акций NextEra Energy по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM, а также при помощи модели дисконтирования дивидендов (DDM) предполагает потенциал роста на 16,6% от текущего уровня.
В ближайшие 12 месяцев дивиденды NextEra Energy составят около $2,42 на акцию. Это соответствует текущей дивидендной доходности на уровне 3,2%. Компания сохраняет планы по ежегодному увеличению дивидендов на 10% как минимум до конца 2026 г.
Среди ключевых рисков мы выделяем природные катастрофы, сворачивание господдержки «зеленой энергетики» при администрации Трампа, а также рост капитальных затрат на строительство газовых ТЭС. В 2024 г. три мощных урагана — «Дебби», «Хелен» и «Милтон», прошедшие через зону деятельности FPL, вызвали массовые отключения электроэнергии у миллионов клиентов. В 2025 г. администрация Трампа приняла закон One Big Beautiful Bill, который ограничил налоговые льготы для проектов в области возобновляемой энергетики, что создает дополнительную регуляторную неопределенность.
Обновление от 28.04.2025: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Мы сохраняем рейтинг «Покупать» и целевую цену на уровне $88,7 c потенциалом роста на 32% для бумаг NextEra Energy.
Бизнес NextEra Energy демонстрирует сравнительно высокие темпы роста, чему способствует активное расширение установленных мощностей на фоне увеличения энергопотребления в США. При этом ключевые риски, в частности изменения в энергетической политике при Дональде Трампе и негативные эффекты торговых войн, пока не оказывают существенного влияния на финансовые показатели компании. В связи с этим мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы акций NextEra Energy.
NextEra Energy (NYSE: NEE) — крупнейшая по рыночной стоимости коммунальная компания в США, один из ведущих мировых операторов возобновляемой энергетики.
Отчет за I квартал 2025 года оказался сильным. Совокупная выручка NextEra Energy выросла на 9,0% г/г до $6,25 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию (EPS) увеличилась на 8,8% г/г, до $0,99, что существенно выше наших ожиданий на уровне $0,94. Ключевым драйвером роста стали доходы от ввода в эксплуатацию новых генерирующих и накопительных мощностей.
Менеджмент подтвердил среднесрочный прогноз: ожидается, что скорр. EPS будет расти в среднем на 6–8% в год в 2024–2027 гг.
NextEra Energy продолжает активно наращивать объем установленных мощностей. В I квартале 2025 года флоридская FPL ввела в эксплуатацию 894 МВт новых солнечных мощностей, а подразделение «зеленой» энергетики NEER увеличило портфель заказов на 3,2 ГВт за счет новых проектов в сфере ВИЭ и систем накопления энергии. Компания сохраняет план по наращиванию активов под управлением NEER до 70 ГВт к 2027 году.
Воздействие торговых войн на бизнес NextEra Energy пока остается ограниченным. По оценкам руководства, эффект от действующих пошлин составит около $150 млн до 2028 года, что эквивалентно лишь 0,2% от общей инвестиционной программы компании. Кроме того, NextEra Energy не затронули недавно введенные США заградительные тарифы в размере до 3521% на импорт солнечных панелей из стран Юго-Восточной Азии. Уже сейчас компания закупает ветряные турбины у американских производителей и стремится к локализации цепочек поставок компонентов для энергонакопителей.
Подразделение FPL инициировало процедуру пересмотра базового тарифа с целью увеличения регулируемой выручки. В случае одобрения тарифы будут увеличены на $1,5 млрд в 2026 году и на $927 млн в 2027 году.
Оценка акций NextEra Energy по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM, а также при помощи модели дисконтирования дивидендов (DDM) предполагает потенциал роста на 32% от текущего уровня.
В ближайшие 12 месяцев дивиденды NextEra Energy составят около $2,32 на акцию. Это соответствует текущей дивидендной доходности на уровне 3,4%. Компания сохраняет планы по ежегодному увеличению дивидендов на 10% как минимум до конца 2026 года.
Среди ключевых рисков мы выделяем природные катастрофы, потенциальное сокращение господдержки «зеленой энергетики» при Трампе, а также рост капитальных затрат на строительство газовых ТЭС. В 2024 году через зону деятельности FPL прошли три мощных урагана — «Дебби», «Хелен» и «Милтон», вызвавшие массовые отключения электроэнергии у миллионов клиентов.
Исходная идея:
После победы Дональда Трампа на президентских выборах в ноябре 2024 года акции NextEra Energy показали негативную динамику. Республиканец известен скептической позицией в отношении «зеленой» энергетики, поэтому опасения инвесторов вполне объяснимы. Тем не менее на данный момент нет оснований для беспокойства о будущем NextEra Energy. Первые указы Трампа напрямую не затрагивают бизнес компании, а прогнозы ее руководства остаются оптимистичными. Благодаря растущему энергопотреблению в США компания в ближайшие годы продолжит рекордными темпами разворачивать мощности в области возобновляемых источников энергии.
Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям NextEra Energy с целевой ценой $88,7 на ближайшие 12 мес. Потенциал роста составляет 25,1%.
NextEra Energy (NYSE: NEE) — крупнейшая по рыночной стоимости коммунальная компания в США, один из ведущих мировых операторов возобновляемой энергетики.
Успешный отчет за 2024 год. Скорректированная чистая прибыль на акцию (EPS) составила $3,43 (+8,2% г/г). Ключевым драйвером роста стало увеличение регулируемой базы активов (regulatory assetbase).
Высокая операционная эффективность бизнеса. По оценкам NextEra Energy, нетопливные операционные издержки компании на 70% ниже, чем у конкурентов, что позволяет удерживать тарифы для клиентов на 40% ниже средних по США.
Руководство NextEra Energy сохранило прогноз по среднегодовым темпам роста скорр. EPS в 2025–2027 гг. на уровне 6–8%. В 2025 году показатель ожидается в диапазоне $3,45–3,70, в 2026 году — в рамках $3,63–4,00, а в 2027 году прогнозируется выход на $3,85–4,32.
Экономическое развитие Флориды. Население штата растет одними из самых быстрых темпов в США, что способствует расширению клиентской базы NextEra Energy. Розничные продажи электроэнергии флоридского подразделения (FPL) в 2024 году выросли на 1,5% г/г, а к 2029 году компания рассчитывает расширить клиентскую базу еще на 330 тыс. домохозяйств.
Стремительное расширение мощностей ВИЭ. За 2024 год компания ввела в эксплуатацию около 8,7 ГВт (6 ГВт — NEER, 2,7 ГВт — FPL) мощностей «зеленой» энергетики и энергохранилищ. Кроме того, «бэклог» ВИЭ-проектов NextEra Energy вырос на 12 ГВт за 2024 год, до 25 ГВт.
Расширение газовых ТЭС. NextEra Energy объявила о партнерстве с крупным американским разработчиком энергетического оборудования GE Vernova с целью строительства новых газовых ТЭС. Таким образом, компания стремится создать дополнительные мощности для удовлетворения растущего спроса на электроэнергию со стороны дата-центров и промышленности.
Дивиденды NextEra Energy в ближайшие 12 мес. могут составить $2,26 на акцию, что соответствует доходности 3,2%. До 2026 года менеджмент планирует увеличивать размер выплат на 10% в год.
Оценка акций NextEra Energy по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM, а также при помощи модели дисконтирования дивидендов (DDM) предполагает потенциал роста на 25,1% от текущего уровня.
Среди рисков для NextEra Energy мы выделяем природные катастрофы, сворачивание программ поддержки «зеленой энергетики» при Трампе, а также рост издержек строительства газовых ТЭС. В 2024 году через область деятельности FPL прошло сразу 3 мощных урагана — «Дебби», «Хелен» и «Милтон», которые привели к отключению электроэнергии у нескольких миллионов клиентов компании.
Акции на фондовом рынке
За последние 12 мес. котировки NextEra Energy показали более слабую динамику, чем электроэнергетическая отрасль и широкий рынок США в целом. Стоимость акций компании выросла на 18,4%, в то время как S&P 500 Utilities вырос на 24,3%, а S&P 500 увеличился на 23,1%. На графике видно, что отставание началось в ноябре, после победы Дональда Трампа на президентских выборах в США. Риторика республиканца в отношении «зеленой» энергетики в ходе избирательной кампании была резко негативной, поэтому инвесторы восприняли его победу как негативный фактор для бизнеса NextEra Energy.
Технический анализ
На недельном графике видно, что в последние две недели котировки NextEra Energy пытаются пробить верхнюю границу многомесячного нисходящего коридора, которая находится вблизи 50-недельной скользящей средней на уровне $73. В случае успешного пробоя можно ожидать рост до 200-недельной скользящей средней на уровне $75, а затем до уровня сопротивления около $79.
