НЛМК догонит Северсталь
Драйверы
Дивиденды НЛМК за 2023 год оказались выше ожиданий, доходность — 11%
НЛМК прервал двухлетний перерыв в выплате дивидендов. Вчера совет директоров компании рекомендовал выплатить 25,43 рубля на акцию в виде дивидендов за 2023 год. Доходность — 11%.
Решение по дивидендам будет принято на годовом общем собрании акционеров 14 мая. Дата закрытия реестра для получения дивидендов — 27 мая.
Дивиденды выше наших ожиданий на 8%. Мы предполагали, что они составят 23,4 рубля на акцию при коэффициенте дивидендных выплат 100% свободного денежного потока (СДП). Вероятно, НЛМК выплатит 110% СДП (у Северстали этот показатель выше — 134% СДП за 2023 год).
Возобновление дивидендных выплат повышает инвестиционную привлекательность НЛМК и, скорее всего, поможет сократить дисконт к Северстали, превышающий 20%. Акции НЛМК сейчас торгуются с коэффициентом EV/EBITDA на уровне 3,7 против 4,9 у Северстали.
Наша оценка акций НЛМК — «Покупать» — с целевой ценой 245 рублей. Потенциал роста — 8% (в среду акции НЛМК завершили торги на уровне 226 рублей).
