Норникель, горно-обогатительный
ПАО «ГМК «Норильский никель» – ведущая компания горно-металлургической промышленности России, в настоящий момент крупнейший мировой производитель палладия и рафинированного никеля. В связи с сильными производственными и финансовыми показателями, высокими дивидендными выплатами, а также ожидаемым ростом цен на палладий, медь и никель аналитики QBF установили целевую цену на акции «Норильского никеля» на сентябрь 2020 года в 25000 руб. и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.
По итогам 2019 года дивидендная доходность акций «Норникеля» может превысить 11% годовых. Согласно дивидендной политике компании, «Норникель» направляет на дивиденды не менее 30% от показателя EBITDA, если соотношение чистый долг/EBITDA составляет более 2,2х, и 60% от EBITDA, если соотношение чистый долг/EBITDA не превышает 1,8х. По итогам I полугодия 2019 года показатель находился на уровне 0,8х, и за этот период «Норникель» выплатил промежуточные дивиденды в размере 883,93 руб. на акцию. По окончании 9 месяцев 2019 года компания объявила специальные дивиденды в размере 604,09 руб. на акцию. Таким образом, совокупные выплаты за 2019 год, вероятно, превысят 2 тыс. руб., а годовая дивидендная доходность превысит 11%.
«Норникель» продолжает наращивать добычу металлов. За 12 месяцев 2019 года компания нарастила производство никеля и меди на 5% г/г до 229 тыс. тонн и 499 тыс. тонн соответственно. За тот же период производство палладия увеличилось на 7% г/г до 2,9 млн унций, а производство платины – на 8% г/г до 0,7 млн унций. Компания также подтвердила свой прогноз производства металлов на 2020 год и пока не планирует снижать добычу из-за коронавируса.
В 2020 году на рынках никеля, палладия и меди будет сохраняться дефицит. Несмотря на то, что торговый конфликт между Китаем и США и распространение коронавируса приводят к снижению цен на ряд цветных металлов, «Норникель» ожидает, что в 2020 году дефицит палладия расширится до 1,9 млн унций, поскольку данный металл по-прежнему востребован при производстве катализаторов для бензиновых двигателей.
Увеличение спроса на гибридные автомобили и электрокары может способствовать росту цен на никель на мировых рынках. Несмотря на наблюдающееся в текущем году падение продаж автомобилей, рынок электрокаров продолжает расширяться. По итогам 6 месяцев 2019 года в мире было продано более 1,1 млн электромобилей, что превосходит результаты аналогичного периода в 2018 году на 46,9%. Аналитики S&P прогнозируют, что совокупное количество электрокаров в мире к 2040 году достигнет 400 млн. Согласно прогнозу Bloomberg, к 2030 году более половины спроса на никель будут предъявлять именно производители электрокаров в связи с его востребованностью при производстве аккумуляторов.
