Норникель: как сделать костюм железного человека?

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Закрыта (целевая цена достигнута)
17.87 %
27.01.2025

Драйверы


Рост цен металлов платиновой группы
Страховка от ослабления рубля


Норникель: без ожиданий роста


По итогам 2024 г. компания произвела:


  • 205 тыс. т никеля (-2% г/г)
  • 433 тыс. т меди (+2% г/г)
  • 2,76 млн унций палладия (+3% г/г)
  • 667 тыс. унций платины (+0,5% г/г)


Показатели немного превысили прогнозы компании. В этом году Норникель ожидает произвести 204-211 тыс. т никеля, 353-373 тыс. т меди, 2,7-2,76 млн унций палладия и 662-675 тыс. унций платины.


Результаты оцениваем как ожидаемо невыразительные. Компания по-прежнему не показывает органического роста производства ни по одной группе металлов и нуждается в расширении инвестиций.


Тем не менее, из-за хороших цен на металлы и слабого рубля в этом году мы ждём роста рентабельности по EBITDA до 46% (с 41% в прошлом году) и увеличения чистой прибыли в полтора раза, до 320 млрд руб.


Однако от текущих цен потенциал роста акций невысокий. Наша целевая цена бумаг Норникеля на горизонте 12 мес. - 141 руб. В отсутствие ясной программы расширения производства акции можно рассматривать как ставку на рост цен металлов платиновой группы и страховку от ослабления рубля.




ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Цена открытия
27 января 2025
119.62 RUB
+17.87%
Цена закрытия
25 февраля 2025
141 RUB

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей