Норникель: маржинальность восстанавливается
«Норникель»: маржинальность восстанавливается быстрее, чем FCF
По итогам отчетности за 1П 2026 аналитики «Финама» подтверждают рейтинг «Покупать» для акций ПАО «ГМК «Норильский никель» с целевой ценой 156,4 руб. (+22,6%).
Дивидендную доходность за 2026 г. аналитики закладывают в 4,3 руб. (3,4%), включая возможную промежуточную выплату 2,0–2,5 руб. на акцию (2% доходности). Результаты отчетности подтвердили тезис о ценовом восстановлении маржи — рентабельность EBITDA за 1П 2026 выросла до 47,5% против 40,7% годом ранее, однако свободный денежный поток оказался под более сильным давлением, чем закладывалось.
ГМК «Норильский никель» — диверсифицированная горнометаллургическая компания, крупнейший в мире производитель палладия и высокосортного никеля, ведущий производитель меди, платины, кобальта и родия. Ключевые активы расположены на Таймырском и Кольском полуостровах, отдельным дивизионом выделен Быстринский ГОК в Забайкалье.
