Норникель - удачная точка входа

Как получить 10% доходности за три месяца на акциях Норникеля 

Запускаем краткосрочную идею «лонг Норникеля». Полагаем, что сейчас наступила удачная точка входа для покупки бумаг эмитента, поскольку акции могут продолжить догонять недавний рост цен на металлы. Катализатором для переоценки выступят ожидания по возобновлению дивидендов.

На что мы делаем ставку

🟡Акции Норникеля не полностью отыграли рост цен в металлах и ослабление рубля. 

🟡В преддверии решения по дивидендам, которое может появиться до конца сентября, прогнозируем положительную переоценку стоимости бумаг. 

🟡Денежный поток Норникеля за второе полугодие 2026-го должен улучшиться. Это позволяет компании выплатить более высокие дивиденды.

🟡Основной риск — резкое падение цен на металлы и/или укрепление рубля, а также налоги.

Акции Норникеля будут расти вслед за ценами на металлы

Год складывается в пользу Норильского никеля. Это подтверждается сильными финансовыми результатами за первое полугодие.

Выручка металлурга выросла на 28% год к году, до $8,3 млрд.

EBITDA оказалась выше на 50% и достигла $3,9 млрд.

Показатели выросли из-за позитивной динамики на рынке цветных и драгоценных металлов. Это нивелировало эффект от более крепкого курса рубля и сокращения производства.

Кроме того, менеджмент заявил, что компания рассматривает вопрос о промежуточных дивидендах. Это стало приятным сюрпризом для инвесторов и рынка. Несмотря на низкую дивидендную базу (скорректированный свободный денежный поток (FCF) на акцию составил около 1,1 рубля за прошлое полугодие), сам потенциальный возврат выплат поддерживает акции металлурга.

Однако, как видно на графике ниже, котировки Норильского никеля заметно отстали от восстановившихся рублевых цен на корзину металлов. Ситуация выглядит как неэффективность на рынке акций и открывает возможность формирования позиции «лонг» по эмитенту.

➡ Подробнее о том, почему дивидендный потенциал Норникеля за второе полугодие может вырасти, — в обзоре