Новабев Групп: результаты бодрые, дивиденды стесняются
Драйверы
Новабев Групп: умеренно-позитивные результаты и низкие дивиденды
Компания Новабев Групп представила умеренно-позитивные финансовые результаты по МСФО по итогам 2025 года. Выручка ритейлера увеличилась на 10,2% до 149,27 млрд руб. благодаря проактивной ценовой политике, существенному увеличению отгрузок брендов из премиум-сегмента в России, а также развитию собственной розничной сети «ВинЛаб». Чистая прибыль Новабев Групп выросла на 12,7% до 5,17 млрд руб. за счет увеличения выручки. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 3.09, P/E = 8.96, Net debt/EBITDA = 0.91.
Более того, на состоявшемся 27 апреля заседании Совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров утвердить выплату финальных дивидендов по итогам 2025 года в размере 10 руб. на одну акцию, что дает 2,75% дивидендную доходность при текущей цене 363 руб. Таким образом, в случае утверждения общим собранием акционеров финальных дивидендов, совокупная доля чистой прибыли, направленной на дивиденды по итогам 2025 года составит 53%. Дата фиксации лиц, имеющих право на получение дивиденда – 9 июня 2026 года.
Дополнительно ритейлер опубликовал операционные результаты за 1 квартал 2026 года. Согласно размещенным данным, общие отгрузки приблизились к 3 млн декалитров, сократившись на 5% год к году на фоне стагнирующей отрасли. Более того, основной актив компании – сеть «ВинЛаб» продемонстрировала умеренно-позитивные результаты. Объем продаж сети по сравнению с аналогичным периодом 2025 года увеличился на 9%. Средний чек вырос на 8%, трафик на 1%. LFL-продажи показали рост на 5,4% в январе-марте текущего года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Мы подтверждаем свою рекомендацию «держать» для акций Новабев Групп на фоне устойчивых финансовых результатов по итогам 2025 года и умеренных операционных данных за 1 квартал 2026 года. Мы по-прежнему ждем, что в ближайшие несколько кварталов компания проведет первичное размещение своего ключевого актива - сети «ВинЛаб». Считаем, что на горизонте 1 года ценные бумаги ритейлера имеют 24% потенциал роста до нашей целевой цены 450 руб.