НОВАТЭК - друг инвестора навек
Обновление от 08.02.2023: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
НОВАТЭК: за счет чего рост на этой неделе?
На днях председатель правления Новатэка сделал ряд интересных заявлений:
В первую очередь это касается результатов работы и распределения прибыли за прошлый год:
-
прибыль Новатэка в 2022 году выросла более, чем на 50%;
- Новатэк намерен придерживаться своей дивидендной политики в вопросе выплат за 2022 год.
За 2021 было заработано 421,3 млрд руб, и это значит, что прибыль за 2022 год превысила 630 млрд руб.
Согласно дивидендной политике компании, размер дивидендных выплат составляет не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, скорректированной на статьи, не относящиеся к основной деятельности.
Таким образом, за весь 2022 год, суммарный дивиденд может составить по приблизительным прикидкам 103,7 рубля на акцию. За первое полугодие 2022 уже было выплачено 45 рублей. Получается, могут выплатить еще 58,7 рублей и, возможно, даже несколько больше, исходя из контекста сделанных заявлений.
Если по прибыли у рынка были разные предположения (мы полагали, что до 100 рублей годового дивиденда могут немного не дотянуть), то по вопросам распределения ничего нового, компания просто еще раз подтвердила приверженность дивполитике, о чем уже неоднократно заявляли ранее.
Также глава компании высказался по другим не менее важным вопросам относительно проекта Арктик СПГ-2:
-
Новатэк нашел решение для обеспечения электроэнергией 1 и 2 очередей проекта Арктик СПГ-2;
- сохраняются сроки запуска Арктик СПГ-2, первая линия начнет работу в конце 2023 года.
Таким образом, пока согласно ожиданиям. Тут компания и ранее заявляла, что все идет по плану.
Также сообщили, что планируют в 2023 году сохранить добычу газа на уровне 2022 года, обсуждают с Индией поставки СПГ за рупии, каких-то проблем с реализацией нет.
В целом новостной фон вокруг компании складывается скорее позитивный. Как сообщил Михельсон, компания не видит возможности восстановления публикации финансовой отчетности в полном объеме, поэтому ждем хоть какой-то отчетности.
Акция есть в дивидендном портфеле с долей 14,8%. Компания стабильно платит дивиденды, размер которых растет год от года + имеет драйвер переоценки в виде запуска крупного проекта.
Обновление от 24.01.2023: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
НОВАТЭК: интересный вариант для дивидендной стратегии
Сперва оценим последние доступные производственные результаты. В сравнении с 2021 г:
- Добыча газа: 82,14 млрд куб.м (+2,8% г/г);
- Добыча жидких углеводородов: 11,94 млн тонн (-2,9% г/г);
- Всего добыча углеводородов (в баррелях нефтяного эквивалента): 638,9 млн (+2% г/г);
- Объем реализации СПГ на международных рынках 8,45 млрд куб.м (+6,3% г/г);
- Объем реализации в РФ 68,09 млрд.куб.м (+0,3% г/г).
Комментариев не дали. Только показатели. Хорошо отработали 4 квартал по добыче газа, в результате экспортная составляющая по итогам квартала прибавила порядка 25% г/г.
Квартальные финансовые отчеты компания в прошлом году не публиковала, поэтому нужно ждать годовой. Но зато в марте платили дивиденды по итогам 2021 года 43,77 рубля на акцию (итого 71,44 за весь 2021 год), а также промежуточные за 1 полугодие 2022 в размере 45 рублей на акцию.
С учетом показателей работы и цен на газ, есть надежда на то, что тенденция к росту выплат сохранится. По итогам 2022 года ждем еще около 60₽ дивами!
По мере запуска очередей проекта Арктик СПГ-2, а также покупки доли в Сахалин-2, доля экспорта будет увеличиваться и это основная идея в бумаге. В середине декабря прошлого года менеджмент подтвердил сроки запуска (декабрь 2023 года) первой очереди Арктик СПГ-2.
Бумага есть в дивидендном портфеле с долей 14.5%. Хорошо подходит для данной стратегии- форвардная дивидоходность 10%+ и есть драйвер для долгосрочной переоценки.
Исходная идея:
НОВАТЭК: операционные результаты за 3 кв.
С добычей все в порядке, компания в 3кв. увеличила ее на 4,9% к аналогичному периоду прошлого года (почти 20 млрд кум. м газа).
Продажа тоже в порядке, хоть и немного сократилась (-2,3% до 16,2 млрд куб. м газа) за квартал к предыдущему периоду:
- в РФ продали 14,3 млрд куб. м, что на 4,1% ниже;
- на международный рынок продали 1,93 млрд куб. м, что на 12,9% БОЛЬШЕ.
Все бы хорошо, если не НАЛОГИ. Экспортеры СПГ будут платить в РФ налог на прибыль по ставке 32-34%, вместо текущей — 20%. Эти изменения не коснутся новых проектов, там ставка налога останется прежней.
Акции Новатэка фундаментально нам нравятся, компания хорошо зарабатывает на текущей ситуации и спрос на ее продукцию остается крайне высоким со стороны внешних потребителей. Налоги конечно хорошо подрежут будущий дивидендный поток. И все же, Новатэк по мере запуска новых проектов будет только набирать обороты и расти в масштабах бизнеса.
