Хочешь кататься зимой - покупай Новатэк летом
Новатэк опубликовал сокращенную консолидированную финансовую отчетность за 2кв23 и 1п23. Как мы оцениваем результаты?
Новатэк выпустил пресс-релиз с финансовыми и некоторыми операционными результатами, а также опубликовал сокращенную консолидированную финансовую отчетность за 2кв23 и 1п23. В целом результаты близки к нашим прогнозам.
Выручка составила 643 млрд рублей, что на 4,9% выше наших ожиданий. EBITDA компании с учётом доли EBITDA ассоциированных компаний достигла 416 млрд руб, отдельно EBITDA Новатэка вышла 178 млрд, что соответствует нашим ожиданиям.
Чистая прибыль вышла ниже на 11,5%, чем мы ожидали, составив 156 млрд руб. против ожидаемых нами 176 млрд. При этом компания отразила ~156 млрд руб. дохода от курсовых разниц и значимый убыток в доходах от ассоциированных компаний, что может предполагать у них довольно большие убытки от курсовых разниц. Новатэк исторически корректировал чистую прибыль для выплаты дивидендов на курсовые разницы. Мы ожидаем, что дивиденд за 1п23 может составить всего 33,58 руб./акц., 2.3% див. доходности (цифра является нашей оценкой, компания не раскрыла долю от курсовых разниц ассоциированных компаний, величина которой может оказать существенное влияние на итоговый дивиденд).
Во 2п23 года ждём, что финальный дивиденд составит 18.51 руб./акц., что соответствует 1,3% дивидендной доходности. Всего за 2023 таким образом компания может выплатить порядка 52.1 руб./акц. (3,5% див. доходности).
Акции Новатэка в июле выросли на 10,3%, поэтому дальнейший рост в краткосрочной перспективе может быть ограниченным на фоне совпавшей с ожиданиями представленной отчётности.
Запуск первой очереди Арктик СПГ 2 ближе к концу года и сопутствующий новостной поток могут стать положительными катализаторами для акции на горизонте нескольких месяцев.
