Новатэк: пора бы и шорт знать
Новатэк. Рынок СПГ еще не пришел в себя
Спот цены на газ на европейских и азиатских хабах остаются ниже $3 за MMBTU по сравнению с 8–10$ в период запуска Ямал СПГ. Относительно крепкий рубль оказывает негативное влияние на экспортную выручку компании. Сохранение карантинных мер в Европе и Азии не позволяют надеяться на быстрое и существенное восстановление цен на газ.
Торговый план:
Продажа от уровня 1066 руб. с целью 925 руб. на срок до 1 месяца. Потенциальная доходность сделки до 13%. Шорт будет закрыт до даты, предшествующей отсечке реестра, то есть до 6 мая. Стоп приказ по спекулятивной позиции расположим на отметке 1140 руб.
Факторы за:
- Непростая конъюнктура на рынке газа. Акция восстановилась с мартовских минимумов на 50%. Рынок нефти и газа остается в непростом положении, а карантинные меры в Европе и Азии не позволяют надеяться на скорый перелом непростой конъюнктуры. Сделка ОПЕК+ может оставить в строю большую часть сланцевых игроков. Добываемый ими попутный нефтяной газ оказывает существенную конкуренцию производителям традиционного «сухого газа».
- Крепкий рубль. Несмотря на существенное снижение цен на нефть и газ, доллар не может закрепиться выше отметки 80 руб. Универсальная мера доходности российского нефтяного бизнеса — баррель нефти в рублях сейчас находится ниже 2500 руб., в то время как в декабре 2019 г. цена барреля в рублях составляла более 4000 руб. Цена одного MMBTU газа в Европе сейчас составляет порядка 175 руб., против 320 руб. в декабре 2019 г.
- Невысокая дивидендная доходность. Новатэк платит 30% от прибыли по МСФО. Финальные дивиденды за 2019 г. составляют 18,1 руб. Дивидендная доходность по текущим котировкам всего 1,7%. Годовая дивидендная доходность, как правило, не превышает 3%. В текущих условиях инвесторы могут отдать предпочтение акциям с более высокой доходностью.
- Техническая картина. Акции Новатэк проверяют в качестве сопротивления долгосрочную трендовую линию и горизонтальный уровень вблизи 1050–1075 руб. Учитывая сохраняющуюся негативную фундаментальную картину, область 1060 руб. выглядит интересной для открытия коротких позиций.
