NVIDIA - нельзя развидеть (#2)

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Финам имеют звание лучшего прогнозиста по акциям NVIDIA. Дождавшись просадки, Финам снова предлагают покупать. Кстати, интересно, что текущая цена NVIDIA все еще дороже той, по которой Финам продавали акции в декабре. То есть, коррекции по сути и не было
Закрыта (целевая цена достигнута)
18.91 %
28.02.2020

    Обновление от 30.03.20: целевая цена ПОНИЖЕНА


    • NVIDIA - крупнейший в мире разработчик графических ускорителей и процессоров (GPU). Платформы на базе графических чипов компании используются в широком спектре отраслей, начиная от компьютерных игр и заканчивая облачными услугами и автопилотированием.
    • Ослабление мирового экономического роста и ряд других факторов стали причиной не самых удачных финпоказателей NVIDIA в прошлом году. Однако последние результаты указывают на то, что спад в значительной степени преодолен, спрос на графические чипы в мире уверенно восстанавливается.
    • Преимуществами NVIDIA являются сильный баланс и способность генерировать неплохие денежные потоки, благодаря чему компания может направлять значительные средства на выплаты акционерам и сделки M&A.
    • Постоянное повышение реалистичности компьютерных игр и, как следствие, требований к производительности графических систем будут способствовать сохранению высокого спроса на игровые GPU NVIDIA в будущем. Данную тенденцию должно поддержать и распространение дисплеев с разрешением 4К.
    • Мы также рассчитываем на усиление позиций NVIDIA в таких областях, как искусственный интеллект, глубокое обучение, супервычисления и центры обработки данных, где использование GPU становится все более популярным. Кроме того, большие перспективы связаны с расширением применения чипов NVIDIA в автомобильной отрасли.

    • Факторы роста


      Мы сохраняем позитивный взгляд на дальнейшие перспективы NVIDIA, причем основным источником выручки в предстоящие кварталы, вероятно, будет оставаться сегмент игровых GPU. Компьютерные игры с каждым годом становятся все сложнее и требовательнее к производительности графических ускорителей, и мы считаем, на этом фоне спрос на решения компании в данной области продолжит расти. Данную тенденцию должно поддержать и распространение дисплеев с разрешением 4К, которые становятся все доступнее для обычных пользователей.


      В NVIDIA отмечают всю большую популярность среди производителей видеоигр разработанной компанией технологии трассировки лучей в реальном времени (RTX). Среди последних крупных игровых проектов, где она применяется, можно выделить Deliver Us The Moon, Wolfenstein: Youngblood, Bright Memory. Кроме того, технология RTX все чаще используется в профессиональном графическом ПО. В частности, ее поддержка недавно появилась в Maya 2020 компании Autodesk, Catia 2020 компании Dassault и Ray-Trace Studio от Siemens.


      Тем временем NVIDIA завершила бета-тестирование и представила финальную версию облачного игрового сервиса GeForce Now, позволяющего пользователям на относительно слабых компьютерах играть практически во все современные игры. Geforce Now теперь доступен в 30 странах мира, а крупные дата-центры расположены в США, Канаде, Европе, России, Южной Корее и Японии. При этом с релизом сервис обзавелся поддержкой трассировки лучей.


      Большие надежды NVIDIA возлагает на дальнейшее усиление своих позиций в таких областях, как искусственный интеллект, глубокое обучение, супервычисления, центры обработки данных, где использование GPU становится все более распространенным. Недавно компания сообщила, что на базе ее графических процессоров создан первый в мире скалируемый облачный суперкомпьютер, который доступен через вычислительную облачную платформу Microsoft Azure. Кроме того, было объявлено, что с использованием GPU NVIDIA построен самый мощный в мире промышленный суперкомпьютер HPC5, заказчиком которого стала итальянская нефтегазовая компания Eni.


      Отметим, что в прошлом году NVIDIA объявила о покупке американо-израильской фирмы Mellanox Technologies, производителя оборудования для высокоскоростных коммутируемых компьютерных сетей, почти за $ 7 млрд. Mellanox является ведущим мировым поставщиком сквозных решений коммутации для серверов и хранилищ, позволяющих оптимизировать производительность дата-центров. В частности, компания широко известна как разработчик коммутаторов и сетевых адаптеров InfinitiBand и Ethernet, активно используемых в суперкомпьютерах. Таким образом, использование ее решений в вычислительной платформе NVIDIA должно позволить последней лучше реагировать на растущее внедрение высокопроизводительных вычислительных систем в сфере искусственного интеллекта, научных расчетов и анализа данных. Отметим, что NVIDIA и Mellanox уже имеют опыт совместной работы, в частности они участвовали в проекте создания двух самых быстрых в мире суперкомпьютеров для Минэнерго США. Закрыть сделку планируется в ближайшие месяцы, после получения одобрения от регулирующих органов ряда юрисдикций, включая Китай.


      Существенные перспективы NVIDIA также связывает c сектором автомобилестроения. Решения NVIDIA в области информационно-развлекательных и навигационных систем, цифровых приборных панелей и современных систем содействия водителю, построенные на базе процессора Tegra, уже применяются ведущими мировыми автомобильными концернами, включая Audi, Mercedes-Benz, Tesla, BMW, Honda и др. При этом автопроизводители все чаще выбирают платформу DRIVE в качестве вычислительной системы для автономных автомобилей. В частности, NVIDIA заключены контракты по развитию и внедрению технологий автопилотирования с такими компаниями, как Uber, Volkswagen, Volvo, Aurora, Baidu, Daimler, Bosch, Continental и ZF Friedrichshafen. А в прошлом году стало известно, что NVIDIA будет сотрудничать с Toyota Research Institute-Advanced Development, подразделением автогиганта Toyota, специализирующемся на разработке беспилотных автомобилей. Всего же, по данным самой NVIDIA, в той или иной степени ее платформу DRIVE используют "свыше 370 компаний и организаций в мире".


      Сравнительные мультипликаторы


      По прогнозным коэффициентам EV/EBITDA и P/E на 2019 и 2020 годы NVIDIA выглядит заметно дороже своих аналогов. В то же время, учитывая доминирующую позицию NVIDIA на мировом рынке графических чипов, неплохие долгосрочные перспективы роста финансовых показателей, низкую долговую нагрузку и высокую рентабельность собственного капитала (ROE), мы считаем такую премию в оценочных мультипликаторах оправданной.


      ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Цена открытия
28 февраля 2020
$ 252.29
+18.91%
Цена закрытия
27 апреля 2020
$  300

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей