NVIDIA: пора чипировать портфели
Драйверы
Запрет на поставки ИИ-чипов в Китай и тарифная политика администрации Трампа представляют существенные краткосрочные риски для бизнеса NVIDIA, однако мы по-прежнему положительно оцениваем долгосрочные перспективы компании. Глобальный рынок ИИ, как ожидается, продолжит динамично расширяться в ближайшие годы, и мы рассчитываем, что NVIDIA останется главным бенефициаром данной тенденции, учитывая ее текущее безусловное лидерство в области чипов для ИИ. Акции NVIDIA подешевели на 22% с начала текущего года на фоне общего ухудшения ситуации на фондовом рынке США и, мы считаем, интересны для инвестиций в данный момент.
Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям NVIDIA с целевой ценой на горизонте 12 месяцев $145, что предполагает потенциал роста на 38,8%. Наша оценка рассчитана методом дисконтированных денежных потоков (ДДП).
NVIDIA — крупнейший в мире разработчик графических ускорителей и процессоров. Платформы на базе чипов компании используются в широком спектре отраслей, начиная от компьютерных игр и заканчивая облачными услугами и автопилотированием.
NVIDIA стала главным героем «хайпа» вокруг темы искусственного интеллекта, поскольку ее чипы оказались наиболее эффективными для решения вычислительных задач в этой области. Компания занимает доминирующее положение на рынке ускорителей вычислений для ИИ с долей в районе 80% и испытывает ажиотажный спрос на свои решения.
В последние годы NVIDIA демонстрирует очень высокие темпы роста финансовых показателей, и IV квартал 2025 фингода с окончанием 26 января не стал исключением. Так, выручка подскочила на 77,9% г/г, до рекордных $39,3 млрд, причем драйвером оставался сегмент решений для центров обработки данных на фоне активного спроса на высокопроизводительные решения компании, прежде всего со стороны крупных провайдеров облачных сервисов. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 71,2%, до $0,89, и превзошла консенсус-прогноз.
Недавно NVIDIA сообщила, что выпуск ее новейших чипов Blackwell стартовал на заводе TSMC в штате Аризона, а на строящихся совместно с Foxconn и Wistron двух заводах в Техасе будут производиться суперкомпьютеры и вычислительные системы. В течение четырех следующих лет NVIDIA планирует произвести в США ИИ-платформ на $500 млрд. Размещение производства в Штатах позволит компании лучше справляться с растущим спросом на ИИ-решения и суперкомпьютеры, укрепит цепочки поставок на фоне разворачивающихся торговых войн.
Согласно прогнозу Fortune Business Insights, глобальный рынок искусственного интеллекта будет расти с CAGR 29,2% в ближайшие годы и достигнет $1,77 трлн в 2032 г. Потенциальное негативное влияние развязанных администрацией США торговых войн на мировую экономику выступает существенным краткосрочным риском для прогноза, однако долгосрочные ожидания по рынку ИИ остаются позитивными. Мы рассчитываем, что NVIDIA останется основным бенефициаром данной тенденции, учитывая ее текущее лидерство в области полупроводниковых чипов для сферы ИИ.
В апреле администрация США фактически запретила поставки ИИ-чипов NVIDIA H20 в Китай и ряд других стран. Компания уже заявила, что планирует в связи с этим зафиксировать дополнительные расходы в размере $5,5 млрд в текущем финквартале. На чипы H20 приходится 12–13% продаж в сегменте дата-центров, поэтому данный запрет будет оказывать заметное давление на выручку компании в ближайшие несколько кварталов. Однако мы рассчитываем, что в среднесрочной перспективе NVIDIA сможет компенсировать потери, учитывая сохраняющийся сильный спрос на ее чипы и системы на других рынках.
К прочим рискам следует отнести возможное скатывание мировой экономики в рецессию из-за торговых войн, что может сильно замедлить развитие рынка ИИ. Кроме того, в будущем NVIDIA может столкнуться с усилением конкуренции с другими полупроводниковыми компаниями, такими как AMD и Intel, а также техгигантами вроде Microsoft, Alphabet и Amazon, которые активно разрабатывают собственные ИИ-чипы.
Техническая картина
С точки зрения технического анализа на дневном графике акции NVIDIA после заметного снижения смогли удержаться выше уровня поддержки $100. Ожидаем формирования отскока с ближайшей целью на отметке $115.
